財政行業(yè)市場競爭分析報告主要分析要點包括：
1）財政行業(yè)內部的競爭。導致行業(yè)內部競爭加劇的原因可能有下述幾種：
一是行業(yè)增長緩慢，對市場份額的爭奪激烈；二是競爭者數(shù)量較多，競爭力量大抵相當；
三是競爭對手提供的產(chǎn)品或服務大致相同，或者只少體現(xiàn)不出明顯差異；
四是某些企業(yè)為了規(guī)模經(jīng)濟的利益，擴大生產(chǎn)規(guī)模，市場均勢被打破，產(chǎn)品大量過剩，企業(yè)開始訴諸于削價競銷。
2）財政行業(yè)顧客的議價能力。行業(yè)顧客可能是行業(yè)產(chǎn)品的消費者或用戶，也可能是商品買主。顧客的議價能力表現(xiàn)在能否促使賣方降低價格，提高產(chǎn)品質量或提供更好的服務。
3）財政行業(yè)供貨廠商的議價能力，表現(xiàn)在供貨廠商能否有效地促使買方接受更高的價格、更早的付款時間或更可靠的付款方式。
4）財政行業(yè)潛在競爭對手的威脅，潛在競爭對手指那些可能進入行業(yè)參與競爭的企業(yè)，它們將帶來新的生產(chǎn)能力，分享已有的資源和市場份額，結果是行業(yè)生產(chǎn)成本上升，市場競爭加劇，產(chǎn)品售價下降，行業(yè)利潤減少。
5）財政行業(yè)替代產(chǎn)品的壓力，是指具有相同功能，或能滿足同樣需求從而可以相互替代的產(chǎn)品競爭壓力。
財政行業(yè)市場競爭分析報告是分析財政行業(yè)市場競爭狀態(tài)的研究成果。市場競爭是市場經(jīng)濟的基本特征，在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)從各自的利益出發(fā)，為取得較好的產(chǎn)銷條件、獲得更多的市場資源而競爭。通過競爭，實現(xiàn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進而實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置。研究財政行業(yè)市場競爭情況，有助于財政行業(yè)內的企業(yè)認識行業(yè)的競爭激烈程度，并掌握自身在財政行業(yè)內的競爭地位以及競爭對手情況，為制定有效的市場競爭策略提供依據(jù)。
中信建投研報表示，7月財政收入有所改善。總量上看，1-7月一般公共預算收入累計同比增長0.1%，結束了2025年初以來的負增長。進一步，7月稅收結構進一步優(yōu)化，稅收收入增加，非稅收入明顯減少，收入增長的可持續(xù)性增強。從稅源上看，個人所得稅和印花稅收入同比增速均在10%以上，剔除基數(shù)效應后增速仍較為可觀，體現(xiàn)了經(jīng)濟內生動能的邊際改善傾向。
高盛策略師在一份報告中稱，美國利率波動呈現(xiàn)出前端利率波動驟降與尾部曲線長期端波動之間的反差，基于財政方面的擔憂，“長期端波動中的風險溢價比直接收益率中體現(xiàn)得更為明顯”。過去一個月，盡管 “宏觀不確定性猶存，且對美聯(lián)儲獨立性的擔憂暗流涌動”，但前端隱含波動率持續(xù)壓縮 —— 其可能的驅動因素包括關稅風險的清晰度提高以及 “美國潛在通脹趨勢放緩”。策略師們寫道，與以往的利率周期相比，前端波動率的壓縮存在局限性，且波動率賣出策略面臨更多雙向風險。
德國財政部長拉爾斯·克林拜爾正艱難說服黨內支持緊縮政策，而默茨若想推動修憲，可能不得不與極右翼的德國選擇黨或極左翼的左翼黨談判。執(zhí)政聯(lián)盟內部已是暗流涌動。
分析師稱，盡管德國總理默茨已將國防和基建支出從嚴格的債務剎車機制中剝離，要求進一步放寬財政束縛的呼聲正日益高漲。一個特別改革委員會正在研究如何最早在明年松綁德國的借貸限制。但改革之路注定崎嶇。德國經(jīng)濟二季度萎縮0.1%，預計2025年GDP增速將低至0.2%，到2027年才緩慢回升至1.6%。如此疲軟的增長幾乎不給財政留下騰挪空間——即便默茨提出的5000億歐元投資計劃，若沒有更深層的結構改革恐怕也難以維系發(fā)展動能。
財政部7月25日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，全國一般公共預算支出141271億元，同比增長3.4%。各級財政部門持續(xù)加強對重點領域的支出保障。其中，社會保障和就業(yè)支出同比增長9.2%；科學技術支出同比增長9.1%；教育支出同比增長5.9%；衛(wèi)生健康支出同比增長4.3%。收入方面，今年上半年，全國一般公共預算收入115566億元，同比下降0.3%。部分行業(yè)稅收表現(xiàn)良好。（新華社）
日本國債收益率曲線在東京午盤交易時段因財政擔憂而趨陡。美國銀行全球研究團隊的兩位成員在研究報告中表示：“媒體報道稱，執(zhí)政黨自民黨-公明黨聯(lián)盟可能在7 月20日的日本參議院選舉中表現(xiàn)不佳。如果聯(lián)盟失利，預計曲線將進一步趨陡?！彼麄冄a充說，各政黨的財政支出承諾均存在資金缺口，即便是在優(yōu)先考慮財政紀律的自民黨提案中也是如此。
由于德國的財政支出行動令債務供應增加，并推動經(jīng)濟增長，一些全球大型銀行正在對德國國債發(fā)出新的警告。高盛策略師表示，德國債券收益率的重新定價還有很長的路要走，到目前為止受到了市場波動期間投資者對安全的AAA級債券的持續(xù)需求的影響。他們預計10年期德國國債收益率將在2025年底達到2.80%，2026年達到3.25%。高盛策略師George Cole和Friedrich Schaper近期在報告寫道，“如果沒有關稅擔憂和潛在的避險資金流入，德國國債收益率反映出的財政擴張的影響會大得多?！?他們補充道，隨著財政支出政策的影響在整個地區(qū)蔓延，投資者也將開始消化更健康的長期增長預期，從而進一步增加利率和收益率的上行壓力。
中金發(fā)布研報稱，2025年7月4日，特朗普正式簽署《大美麗法案》，基本兌現(xiàn)了其競選期間提出的核心減稅承諾。該法案分為五大部分，涵蓋企業(yè)減稅、個人與家庭減稅、削減清潔能源補貼、壓縮醫(yī)療補助(Medicaid)以及削減補充營養(yǎng)援助計劃(SNAP)。整體來看，《大美麗法案》將在未來推升財政赤字，但部分赤字可通過關稅收入予以對沖。測算顯示，法案對2026年實際GDP的拉動在0.5個百分點以內，對通脹的推升作用不超過0.15個百分點;未來十年，關稅+減稅的組合將增加凈赤字約1.3萬億美元，赤字率將維持在6%左右。鑒于當前失業(yè)率低、通脹溫和、私人部門資產(chǎn)負債表健康，美國政府債務尚無迫切風險。中期來看，財政的約束將更多取決于通脹過高與財政效率下降，但目前這兩種情形尚未出現(xiàn)。在通脹可控的前提下，美國財政的空間可能比過去40年來主流經(jīng)濟學所想的要更大。
當?shù)貢r間7月4日下午，美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，標志著這一備受爭議的法案正式成為法律。《紐約時報》指出，這一法案使美國走上新的、更危險的財政道路，并加劇投資者對債務危機的擔憂。國際貨幣基金組織發(fā)言人也表示，“大而美”法案會進一步擴大美國的財政赤字，這與該組織關于美國應在中期內降低財政赤字的建議背道而馳。此外，一些投資者擔心，美國的巨額債務預期正給美元帶來壓力。今年上半年，美元指數(shù)下跌10.8%，創(chuàng)下了自1973年以來的最差表現(xiàn)。如果美元持續(xù)走弱，可能會促使投資者將資金從美元資產(chǎn)轉移到其他資產(chǎn)類別，從而改變全球資金的流向和配置。（券商中國）
穆迪表示，日本即將舉行的參議院選舉如果帶來大規(guī)模減稅，可能會對財政體質和信用評級產(chǎn)生重大影響。7月20日的選舉對首相石破茂政府的延續(xù)執(zhí)政至關重要，尤其是在他領導的執(zhí)政黨自民黨和聯(lián)盟伙伴公明黨在10月的臨時選舉中失去眾議院多數(shù)席位之后。自民黨和公明黨聯(lián)盟計劃在競選承諾中加入發(fā)放現(xiàn)金措施，以幫助家庭應對通脹，但抗拒反對黨對于減稅的要求。穆迪主權和次主權風險部門經(jīng)理Christian de Guzman表示，如果減稅壓力因大選而增加，可能會對該國的評級產(chǎn)生負面影響，這取決于減稅的幅度和持續(xù)時間。
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