我國是味精生產(chǎn)大國，產(chǎn)量占全球近70%以上。目前我國味精產(chǎn)量已經(jīng)達到瓶頸，價格的波動將直接影響到企業(yè)利潤。味精價格在2014年底至2015年上半年經(jīng)歷了一段超跌反彈，但價格不可能無限度增長，如果價格高于臨界值，停止的落后產(chǎn)能必將復工。以下對味精價格預測分析。

　　味精是調(diào)味料的一種，主要成分為谷氨酸鈉。味精的主要作用是增加食品的鮮味，主要成分谷氨酸鈉。味精是以糧食為原料經(jīng)發(fā)酵提純的谷氨酸鈉結晶。作為一種基礎調(diào)味品，不僅僅使用在中國菜肴中，更廣泛的應用于其他食品加工產(chǎn)業(yè)，如雞精制造、方便面調(diào)料包制造和醬油制造等。分渠道看，國內(nèi)味精下游需求行業(yè)為食品加工業(yè)、餐飲業(yè)與居民家庭消費，其中食品加工業(yè)使用量最大，占比50%，我國食品加工業(yè)仍保持了年均兩位數(shù)的增長，也使得味精需求量逐步提升。家庭消費中，由于健康歷年不斷提高，味精的使用量逐步下降。綜合以上因素，預計未來幾年，我國味精需求量可保持年均3%左右的增長。

　　2017-2022年中國蓮花味精項目行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報告表明，味精行業(yè)寡頭格局形成，產(chǎn)品價格有望穩(wěn)步提升。經(jīng)上一輪的長周期去產(chǎn)能后，國內(nèi)味精行業(yè)CR3超過90%，市場形成寡頭壟斷格局。其中公司味精產(chǎn)能70萬噸，約占國內(nèi)市場份額的34%。2016年玉米現(xiàn)貨與期貨市價大幅下跌，加之阜豐技改擴產(chǎn)，而需求相對穩(wěn)定，味精價格持續(xù)走跌。我們判斷隨著行業(yè)供求格局持續(xù)改善，味精價格有望開啟反彈，有序市場將助推產(chǎn)品盈利能力穩(wěn)步上行。若味精價格增長500元/噸，公司EPS將增厚0.08元。

　　本周味精價格出現(xiàn)年內(nèi)第四次上調(diào)，每噸漲幅為400元-600元，最高漲幅近7%，相比去年底累計漲幅達15%。受益于產(chǎn)能整合帶來的市場集中度提升，目前行業(yè)前三名已擁有市場份額的75%，龍頭企業(yè)議價權大幅提高，有望復制染料行業(yè)發(fā)展模式。相關廠家表示，味精市場景氣度已確定性反轉，在出口退稅和價格提升的推動下，行業(yè)盈利水平進入持續(xù)提升期。

　　自2014年11月以來，味精市場價已先后四次上調(diào)，拉動出廠價水漲船高。2015年7月初味精均價已達8500元/噸-9000元/噸，上周五阜豐大包裝味精再度上調(diào)200元/噸，流通市場小晶達9200元/噸價格，該價格較2014年行業(yè)均價上漲20%。

　　相關人士表示，公司近兩年每年累計漲幅都在千元，預計兩三年還將保持這個漲幅，2017年味精價格預期將達12000元/噸以上，屆時公司年利潤可達30億。

　　目前我國味精行業(yè)處于寡頭壟斷的格局，但停工的產(chǎn)能隨時有復工的可能。我們認為價格略低于臨界值仍存保持數(shù)年時間，直至停工的產(chǎn)能徹底被淘汰。屆時，味精價格還將有5%的提價空間。

　　味精價格仍有可能隨著生產(chǎn)成本而波動。味精制造成本最大的兩塊是玉米和煤，在宏觀經(jīng)濟疲軟的背景下，這兩種重要物質(zhì)的價格都呈現(xiàn)向下波動的趨勢，也必將引導味精價格下行，但這并不會影響味精企業(yè)的利潤。

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