我國是味精生產(chǎn)大國,產(chǎn)量占全球近70%以上。目前我國味精產(chǎn)量已經(jīng)達到瓶頸,價格的波動將直接影響到企業(yè)利潤。味精價格在2014年底至2015年上半年經(jīng)歷了一段超跌反彈,但價格不可能無限度增長,如果價格高于臨界值,停止的落后產(chǎn)能必將復工。以下對味精價格預測分析。
味精是調(diào)味料的一種,主要成分為谷氨酸鈉。味精的主要作用是增加食品的鮮味,主要成分谷氨酸鈉。味精是以糧食為原料經(jīng)發(fā)酵提純的谷氨酸鈉結晶。作為一種基礎調(diào)味品,不僅僅使用在中國菜肴中,更廣泛的應用于其他食品加工產(chǎn)業(yè),如雞精制造、方便面調(diào)料包制造和醬油制造等。分渠道看,國內(nèi)味精下游需求行業(yè)為食品加工業(yè)、餐飲業(yè)與居民家庭消費,其中食品加工業(yè)使用量最大,占比50%,我國食品加工業(yè)仍保持了年均兩位數(shù)的增長,也使得味精需求量逐步提升。家庭消費中,由于健康歷年不斷提高,味精的使用量逐步下降。綜合以上因素,預計未來幾年,我國味精需求量可保持年均3%左右的增長。
2017-2022年中國蓮花味精項目行業(yè)市場深度調(diào)研及投資戰(zhàn)略研究分析報告表明,味精行業(yè)寡頭格局形成,產(chǎn)品價格有望穩(wěn)步提升。經(jīng)上一輪的長周期去產(chǎn)能后,國內(nèi)味精行業(yè)CR3超過90%,市場形成寡頭壟斷格局。其中公司味精產(chǎn)能70萬噸,約占國內(nèi)市場份額的34%。2016年玉米現(xiàn)貨與期貨市價大幅下跌,加之阜豐技改擴產(chǎn),而需求相對穩(wěn)定,味精價格持續(xù)走跌。我們判斷隨著行業(yè)供求格局持續(xù)改善,味精價格有望開啟反彈,有序市場將助推產(chǎn)品盈利能力穩(wěn)步上行。若味精價格增長500元/噸,公司EPS將增厚0.08元。
本周味精價格出現(xiàn)年內(nèi)第四次上調(diào),每噸漲幅為400元-600元,最高漲幅近7%,相比去年底累計漲幅達15%。受益于產(chǎn)能整合帶來的市場集中度提升,目前行業(yè)前三名已擁有市場份額的75%,龍頭企業(yè)議價權大幅提高,有望復制染料行業(yè)發(fā)展模式。相關廠家表示,味精市場景氣度已確定性反轉,在出口退稅和價格提升的推動下,行業(yè)盈利水平進入持續(xù)提升期。
自2014年11月以來,味精市場價已先后四次上調(diào),拉動出廠價水漲船高。2015年7月初味精均價已達8500元/噸-9000元/噸,上周五阜豐大包裝味精再度上調(diào)200元/噸,流通市場小晶達9200元/噸價格,該價格較2014年行業(yè)均價上漲20%。
相關人士表示,公司近兩年每年累計漲幅都在千元,預計兩三年還將保持這個漲幅,2017年味精價格預期將達12000元/噸以上,屆時公司年利潤可達30億。
目前我國味精行業(yè)處于寡頭壟斷的格局,但停工的產(chǎn)能隨時有復工的可能。我們認為價格略低于臨界值仍存保持數(shù)年時間,直至停工的產(chǎn)能徹底被淘汰。屆時,味精價格還將有5%的提價空間。
味精價格仍有可能隨著生產(chǎn)成本而波動。味精制造成本最大的兩塊是玉米和煤,在宏觀經(jīng)濟疲軟的背景下,這兩種重要物質(zhì)的價格都呈現(xiàn)向下波動的趨勢,也必將引導味精價格下行,但這并不會影響味精企業(yè)的利潤。
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本文來源:報告大廳
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