5月中旬至今，鄭糖1409合約從4900元/噸下跌至4520元/噸，1501合約從5200元/噸下跌至4670元/噸。在此過(guò)程中，巴西港口火災(zāi)一度帶動(dòng)期貨價(jià)格反彈，不過(guò)最終只是上演過(guò)了過(guò)山車(chē)行情。截至7月底，全國(guó)食糖銷(xiāo)量同比減少211萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存同比增加236萬(wàn)噸，行業(yè)庫(kù)存壓力遲遲得不到解決。未來(lái)1-2個(gè)月，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌的空間不大，主要是基于階段性供需關(guān)系并沒(méi)有出現(xiàn)繼續(xù)弱化的跡象。

　　6月我國(guó)進(jìn)口食糖8.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降52.37%。進(jìn)口量環(huán)比下降代表著供需關(guān)系沒(méi)有弱化，只不過(guò)，還是難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)大幅過(guò)剩的局面。從榨季的角度來(lái)看，截至6月底，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖301萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2013/2014榨季進(jìn)口量有望達(dá)到360萬(wàn)噸。由于消費(fèi)的彈性不高，全社會(huì)期末庫(kù)存預(yù)計(jì)達(dá)到1200萬(wàn)噸，為歷史最高水平。而要解決高庫(kù)存問(wèn)題，則需要相對(duì)苛刻的條件，如配額內(nèi)進(jìn)口長(zhǎng)時(shí)間大幅度虧損、下游需求大幅度提升，甚至是大規(guī)模出口。

　　截至7月底，全國(guó)食糖產(chǎn)銷(xiāo)率為68.08%，同比下降17.46%。大型制糖企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)率相對(duì)行業(yè)平均水平，持平甚至略低，且低于去年同期水平，而小型企業(yè)的產(chǎn)銷(xiāo)率普遍高于行業(yè)平均水平。按照目前的產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)度，大型制糖企業(yè)將有大量庫(kù)存轉(zhuǎn)存到2014/2015榨季，而小型企業(yè)“船小好調(diào)頭”，庫(kù)存有可能在10月以前清空。基于此項(xiàng)分析，2013/2014榨季后期，庫(kù)存或集中在少數(shù)企業(yè)手中。

　　對(duì)于2013/2014榨季后期的消費(fèi)，幾乎沒(méi)有振奮的消息。今年飲料和冷飲企業(yè)的訂貨量較往年偏低，只有涼茶類(lèi)企業(yè)的訂貨量增加。今年夏季，全國(guó)普遍涼爽，未來(lái)兩個(gè)月能否出現(xiàn)持續(xù)性高溫，也存在不確定性。

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