中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，截至2025年5月底，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)?；厣?1.35萬億元，創(chuàng)近四年新高。這一里程碑式增長既反映居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向的深層邏輯，也彰顯金融業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升的方向性變化。在低利率周期與凈值化轉(zhuǎn)型雙重背景下，銀行理財(cái)行業(yè)正以更主動的姿態(tài)參與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程。
中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國銀行理財(cái)市場專題研究及市場前景預(yù)測評估報(bào)告》指出，當(dāng)前銀行理財(cái)資產(chǎn)配置仍以債券、現(xiàn)金及存款為主，占比超八成。但面對我國新舊動能轉(zhuǎn)換加速的現(xiàn)實(shí)，亟需構(gòu)建與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)相匹配的投資體系。截至2025年一季度末，理財(cái)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)20萬億元，其中對半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資金滲透率仍較低。通過"股債聯(lián)動""投貸聯(lián)動"等創(chuàng)新模式，部分機(jī)構(gòu)已實(shí)現(xiàn)對未上市企業(yè)的全周期服務(wù)，例如運(yùn)用可轉(zhuǎn)債+認(rèn)股權(quán)證組合為科技企業(yè)輸血，既控制風(fēng)險(xiǎn)又增強(qiáng)收益彈性。
面對存款利率持續(xù)走低至"1時(shí)代"的市場環(huán)境，居民亟需兼具安全性與收益性的替代產(chǎn)品。2025年前五月數(shù)據(jù)顯示，理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率較存款高出約80個(gè)基點(diǎn)，但固收類資產(chǎn)占比過高導(dǎo)致收益彈性不足。機(jī)構(gòu)可通過提升權(quán)益投資比例（當(dāng)前僅2.6%）、開發(fā)"固收+期權(quán)"等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品來增強(qiáng)競爭力。某頭部機(jī)構(gòu)通過配置15%-20%的量化對沖策略，成功將波動率控制在3%以內(nèi)同時(shí)實(shí)現(xiàn)年化4.5%的超額收益。
截至2025年一季度末，銀行理財(cái)持有權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模突破8000億元。盡管絕對量可觀，但占比仍低于發(fā)達(dá)國家同類機(jī)構(gòu)10-15個(gè)百分點(diǎn)。在政策鼓勵(lì)長期資金入市的背景下，需建立"戰(zhàn)略配售+定增跟投"等長期價(jià)值投資機(jī)制。某股份制銀行通過設(shè)立科創(chuàng)主題理財(cái)子公司，在嚴(yán)控回撤前提下將權(quán)益?zhèn)}位分階段提升至8%，既符合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好又促進(jìn)市場定價(jià)合理性。
當(dāng)前銀行理財(cái)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性變革正進(jìn)入深水區(qū)，既要防范非標(biāo)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定投資者預(yù)期管理，又要平衡收益彈性與波動控制。隨著產(chǎn)品體系持續(xù)創(chuàng)新和投研能力迭代升級，預(yù)計(jì)到2025年底理財(cái)規(guī)模有望突破35萬億元，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化居民財(cái)富結(jié)構(gòu)、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展三重維度構(gòu)建良性循環(huán)生態(tài)體系。這一過程不僅是金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型突圍戰(zhàn)，更是中國式現(xiàn)代化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要實(shí)踐場域。
2025年，我國銀行理財(cái)市場迎來了顯著的發(fā)展變化。截至5月20日，理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模突破31萬億元，較年初增長約1.6萬億元。這一增長不僅反映了銀行在低利率環(huán)境下的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成效，也體現(xiàn)了市場資金流向與資產(chǎn)配置策略的轉(zhuǎn)變。本文將深入分析銀行理財(cái)規(guī)模增長的原因、市場表現(xiàn)以及未來的發(fā)展趨勢。
銀行理財(cái)規(guī)模的顯著增長主要得益于債市利率的持續(xù)下行。自4月份以來，我國債券市場呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的格局，10年期國債收益率持續(xù)走低，帶動了固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率的階段性回升。《2025-2030年中國銀行理財(cái)市場專題研究及市場前景預(yù)測評估報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，4月份理財(cái)公司存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品(不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品)的年化收益率平均水平達(dá)到3.21%，環(huán)比上漲1.41個(gè)百分點(diǎn);封閉式固收類產(chǎn)品的年化收益率平均水平為3.69%，環(huán)比上漲1.94個(gè)百分點(diǎn)。
另一方面，存款利率的下調(diào)進(jìn)一步推動了資金從儲蓄市場向理財(cái)市場的轉(zhuǎn)移。5月份，多家國有大行及股份制銀行啟動了新一輪存款利率調(diào)降，一年期定存利率普遍降至1.35%以下，與銀行理財(cái)收益形成了顯著的利差。這一現(xiàn)象在4月份已經(jīng)初現(xiàn)端倪，當(dāng)月銀行理財(cái)規(guī)模增長超過2萬億元。
銀行理財(cái)市場概況分析提到面對存款利率下行的壓力，銀行理財(cái)子公司積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與銷售策略。一方面，通過發(fā)行封閉式、定期開放式產(chǎn)品鎖定長期資金，降低季末回表的沖擊;另一方面，加大“固收+”、混合類產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，滿足投資者對收益彈性的需求。整體來看，短久期理財(cái)產(chǎn)品成為擴(kuò)容的主力，各理財(cái)公司對最短持有期產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏逐步走向平緩，市場規(guī)模增長有序。
銀行理財(cái)子公司還通過他行代銷、互聯(lián)網(wǎng)平臺合作等方式，擴(kuò)大客戶觸達(dá)范圍，拓寬銷售渠道。例如，中郵理財(cái)?shù)男型獯N規(guī)模在2024年增長了98.1%，形成了國有大行、股份行、互聯(lián)網(wǎng)銀行全覆蓋的代銷網(wǎng)絡(luò)。這種渠道多元化策略有效承接了從存款市場流出的資金。
盡管當(dāng)前銀行理財(cái)市場規(guī)模增長迅猛，但市場仍面臨一定的結(jié)構(gòu)性制約。由于信用債收益率處于歷史低位，票息保護(hù)不足，理財(cái)收益率可能難以跑贏5年定期存款。此外，隨著理財(cái)估值整改的推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動可能加大，對風(fēng)險(xiǎn)敏感型投資者形成壓力。
然而，市場普遍預(yù)期，如果年內(nèi)存款利率進(jìn)一步下調(diào)，理財(cái)規(guī)模仍有增長空間。從短期來看，隨著貨幣政策的繼續(xù)寬松和市場資金面的充裕，債市保持韌性，銀行理財(cái)規(guī)模仍有上升動力。從中長期來看，理財(cái)市場分化將加劇，凈值型理財(cái)和多元化資產(chǎn)配置能力將成為核心競爭力，行業(yè)增長趨于理性且穩(wěn)健，理財(cái)規(guī)模有望穩(wěn)中有升，結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。
2025年，銀行理財(cái)市場在低利率環(huán)境下實(shí)現(xiàn)了顯著的規(guī)模增長，主要得益于債市利率的下行、存款利率的下調(diào)以及銀行理財(cái)子公司積極的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和渠道拓展。盡管市場面臨一定的結(jié)構(gòu)性制約，但隨著存款利率的進(jìn)一步走低和居民預(yù)期的改善，理財(cái)產(chǎn)品相較于定期存款的超額收益優(yōu)勢將進(jìn)一步凸顯。預(yù)計(jì)今年理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，有望突破前期高點(diǎn)，達(dá)到32萬億元以上。未來，銀行理財(cái)市場將繼續(xù)朝著凈值化、多元化方向發(fā)展，滿足投資者多樣化的資產(chǎn)配置需求。
受2017年央行上調(diào)操作利率等影響，2017年銀行理財(cái)產(chǎn)品一改“一路下滑”趨勢反而節(jié)節(jié)走高。數(shù)據(jù)顯示，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品平均水平達(dá)到4.23%，預(yù)期這一“偏高”收益率水平還將維持。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月11日至3月17日一周303家銀行共發(fā)行了1638款銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行數(shù)比上期增加20家，產(chǎn)品發(fā)行量減少2款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.23%，較上期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。
具體來看，以股份制銀行為例，當(dāng)周3個(gè)月以下、3~6個(gè)月、6~12個(gè)月、1年以上的非保本產(chǎn)品的收益率分別為4.53%、4.62%、4.52%、4.9%;而城市行也基本保持這一水平，當(dāng)周3個(gè)月以下、3~6個(gè)月、6~12個(gè)月、1年以上的非保本產(chǎn)品的收益率分別為4.49%、4.52%、4.6%、4.63%，基本保持著高位運(yùn)作。
實(shí)際上，2017年以來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率就保持較高水位。標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2月432家銀行共發(fā)行了7654款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.15%。而按照1月份數(shù)據(jù)看，當(dāng)月有422家銀行共發(fā)行了8003款銀行理財(cái)產(chǎn)品，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.10%。
若從2016年10月、11月、12月數(shù)據(jù)看，基本都處于“3%”時(shí)代。數(shù)據(jù)顯示，2016年10月、11月、12月，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率分別為3.73%、3.73%、3.99%的水平。
2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率就是走出一條逐漸走低之路。根據(jù)2016-2021年理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)深度分析及“十三五”發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2016年1月份銀行理財(cái)平均收益率最高，為4.28%，持續(xù)走低到9月份收益率降至3.65%，隨后一直維持在3.75%~3.9%左右。而2015年銀行理財(cái)收益率基本在4%~5%水平。
近期銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率出現(xiàn)上升，基本反映出貨幣資金的松緊度，也意味著目前資金面在趨緊。以近期美聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率調(diào)升25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)我國央行也宣布，上調(diào)逆回購和MLF利率10個(gè)BP等，貨幣政策保持穩(wěn)健中性，也推升了市場資金收益率。
業(yè)內(nèi)人士表示， 近期央行上調(diào)操作利率，抬高了銀行的融資成本，貨幣整體轉(zhuǎn)向了偏緊的趨勢，這也反映在理財(cái)產(chǎn)品的收益率不斷攀升。若未來央行繼續(xù)采用提高操作利率的手法，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率仍將維持高位。普益財(cái)富也表示，進(jìn)入3月下半，流動性面臨的干擾因素將增多，其中影響最顯著是季末金融監(jiān)管考核，短期資金面趨緊概率加大，接著又是季末時(shí)點(diǎn)，整個(gè)下半月可能重新轉(zhuǎn)向偏緊狀態(tài)。
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