隨著世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國(guó)資本市場(chǎng)已經(jīng)悄然盛行。中國(guó)從開始的經(jīng)濟(jì)萌芽到在世界上經(jīng)濟(jì)占到主導(dǎo)地位只花了短短的30多年。人們的財(cái)富增值和財(cái)富積累在飛快的發(fā)展，高凈值人群人數(shù)已經(jīng)處在世界前列。以下對(duì)中國(guó)私募股權(quán)投資現(xiàn)狀分析。

　　三十年華麗征程，中國(guó)開啟股權(quán)投資新時(shí)代。中國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展可以追溯到20世紀(jì)80年代，1986年國(guó)家科委和財(cái)政部聯(lián)合幾家股東于共同投資設(shè)立了中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司。海外投資基金于1992年前后第一次涌入中國(guó)，但是因?yàn)閮?yōu)質(zhì)項(xiàng)目少、退出渠道不夠通暢，多數(shù)外資機(jī)構(gòu)并沒有展開投資。1999年，大量投資投向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，但是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以后，大批投資機(jī)構(gòu)虧損，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)經(jīng)歷了一段較長(zhǎng)時(shí)間的低潮期。直到2004年，深圳中小企業(yè)板為私募股權(quán)投資提供了IPO的退出方式，私募股權(quán)投資成功的案例才開始出現(xiàn)。2004年到2014年十年時(shí)間，盡管金融危機(jī)使中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)陷入低潮，但是《新合伙企業(yè)法》出臺(tái)、創(chuàng)業(yè)板推出和新三板擴(kuò)容等為股權(quán)投資發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的日益成熟、行業(yè)監(jiān)管政策落定和逐漸完善，中國(guó)市場(chǎng)逐步邁入股權(quán)投資新時(shí)代。

　　中國(guó)私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、持續(xù)快速發(fā)展，規(guī)模不斷壯大

　　近年來，私募股權(quán)投資在中國(guó)的本土化進(jìn)程取得突飛猛進(jìn)的發(fā)展。新《合伙企業(yè)法》使私募股權(quán)投資基金可以采取有限合伙形式。有限合伙人只在自己的投資額度內(nèi)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理管理合伙資產(chǎn)承擔(dān)無限責(zé)任。該法規(guī)定：合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅，從而有效避免了在公司制模式下雙重征稅的問題，個(gè)人投資者可以合法享受股票投資收益的免稅優(yōu)惠，符合投資者切身利益。 中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的建立也為PE投資拓寬了退出渠道，以及我國(guó)資本市場(chǎng)較高的IPO市盈率增厚了PE的業(yè)績(jī)，加上政府引導(dǎo)基金的共同作用，吸引了更多的社會(huì)富余資金流向PE領(lǐng)域。在以上利好因素的綜合作用下，08年金融危機(jī)后的幾年間，我國(guó)私募股權(quán)投資無論在投資規(guī)模、投資金額還是在投資案例方面都實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

　　2、資本來源單一，準(zhǔn)入門檻較高

　　私募股權(quán)投資基金的準(zhǔn)入門檻較高并對(duì)投資者數(shù)目設(shè)定了限制，這決定了PE市場(chǎng)不會(huì)像股票市場(chǎng)一樣有廣泛的資金渠道。在資金募集上， 我國(guó)私募股權(quán)投資基金主要通過非公開的方式向特定少數(shù)私營(yíng)企業(yè)和富裕的個(gè)人募集資金，相對(duì)來說，資本來源較單一。在美國(guó)、香港、日本等私募發(fā)展比較成熟的地區(qū)，私募股權(quán)投資業(yè)資金主要來源是機(jī)構(gòu)投資者，包括年金、養(yǎng)老金、證券基金，以及金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等，確保了投資資金的數(shù)額和穩(wěn)定性。而我國(guó)除了外資和國(guó)有資本(包含產(chǎn)業(yè)基金)以及少量社?；穑? 其它資本來源有限，其業(yè)務(wù)經(jīng)常與證券業(yè)務(wù)等混合。據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)表明，在我國(guó)PE資金來源構(gòu)成中，除部分由海外資金構(gòu)成外，政府和企業(yè)占比最多，分別為25.2%和 37.9%，兩者之和占內(nèi)地PE 資金來源總量的三分之二左右;諸如信托、證券等金融機(jī)構(gòu)保持近幾年的比例，變化不大，約為10% 左右;而來自個(gè)人的投資比例近年來雖有所提高，但總體增幅不大，仍然有上升空間。

　　3、新募基金數(shù)量攀升，但募資仍較困難

　　隨著私募股權(quán)投資概念在中國(guó)的不斷深入，私募股權(quán)投資作為一種新型投資工具被越來越多的投資者采納，2012年全年新募基金總量再創(chuàng)新高，我國(guó)共有369支私募股權(quán)投資基金完成募集，同比增長(zhǎng)57.0%，但就募集金額來說，披露金額的359支基金共計(jì)募集253.13億美元，下降了34.9%，平均單支基金規(guī)模創(chuàng)下歷史新低，整體來說2012年募資較為困難。

　　4、投資偏向傳統(tǒng)成熟企業(yè)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資比例低

　　從清科公司公布的研究報(bào)告來看，我國(guó)的私募股權(quán)投資青睞傳統(tǒng)行業(yè)，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策的導(dǎo)向明顯，2010年以來國(guó)家先后頒布多項(xiàng)產(chǎn)業(yè)振興文件，惠及多個(gè)行業(yè)，生物技術(shù)當(dāng)年投資案例數(shù)量達(dá)55起，成為年度投資最熱門的行業(yè)，投資總額方面，機(jī)械制造和互聯(lián)網(wǎng)該類傳統(tǒng)行業(yè)當(dāng)年分別以11.78億美元和11.13億美元穩(wěn)居行業(yè)之首。

　　2017-2022年中國(guó)私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展前景分析及發(fā)展策略研究報(bào)告表明，廣義上，私募股權(quán)投資包含了企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期的發(fā)展資本、企業(yè)擴(kuò)展時(shí)期的夾層資本、企業(yè)成熟時(shí)期的重振資本等內(nèi)容。而狹義的私募股權(quán)投資則主要是指對(duì)成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分。當(dāng)前中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本正向金融資本進(jìn)行轉(zhuǎn)型，

　　總而言之，中國(guó)的私募股權(quán)投資作為一種資本運(yùn)作方式，在中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中有著重要的作用，并且其經(jīng)濟(jì)地位會(huì)不斷的提升，其發(fā)展將日益重要。當(dāng)前所急需解決的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的培育和發(fā)展問題。

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