2018年我國機場市場規(guī)模為289.3億元，同比增長了10.63%，從這兩年的市場規(guī)模發(fā)展來看，機場行業(yè)正處于快速發(fā)展之中，預計2019年將保持11.47的增速，達到327.5億元。以下是機場行業(yè)分析。
近幾年，我國上市機場整體流量增速穩(wěn)中有降，各機場之間增速變化有一定同步性。樞紐地位的機場，雖然流量增速受限于時刻資源增速低位徘徊，但商業(yè)價值正處于爆發(fā)階段，成為近期機場業(yè)績增長更主要的動力。受到廣州進境免稅店招標結(jié)果超預期催化，樞紐機場紛紛調(diào)整其商業(yè)資源，爭取機場自身商業(yè)價值最大化。伴隨相較更為良好的成本控制，上海機場、深圳機場Q3歸母凈利潤分別同比增長42.7%、27.9%，業(yè)績超預期增長。
資本結(jié)構(gòu)各集團資產(chǎn)結(jié)構(gòu)基本保持穩(wěn)定。2011-2017年9月，各集團平均資產(chǎn)負債率水平有所上漲，但整體相對穩(wěn)定，基本維持在45%左右。廈門翔業(yè)、成都雙流、河南機場、溫州機場集團2017年9月資產(chǎn)負債率分別為67.7%、57.8%、53.7%、51.4%，較2011年末攀升17、48、25、28個百分點，主要是由于集團對機場擴建力度不斷加大，剛性債務(wù)規(guī)模擴大，導致負債率上升。機場行業(yè)分析，此外首都機場、廣東機場、三亞鳳凰機場集團2017年9月資產(chǎn)負債率為44.2%、28.3%、31.2%，較2011年末的水平下降21、20、25個百分點。
整體流量增速穩(wěn)中有降。2018年前三季度我國上市機場整體流量增速穩(wěn)中有降，各機場之間增速變化有一定同步性。分機場來看，流量增速受時刻釋放、空域瓶頸等因素，呈現(xiàn)略微差異。其中，白云機場增速最快，旅客吞吐量同比增長10.0%；而上海機場同比增長僅為5.3%。
產(chǎn)能和盈利周期性明顯，2018年我國機場企業(yè)共發(fā)行債券79億元，全部為公開發(fā)行，其中超短期融資券金額44億元，占比達到56%，仍為債券融資主要方式，且占比較2017年末進一步提升。發(fā)行債券的6家機場企業(yè)中廈門翔業(yè)集團發(fā)行金額最大，其中超短期融資券金額達到22億元，?？诿捞m國際機場有限責任公司和三亞鳳凰國際機場有限責任公司發(fā)行規(guī)模位于第二和第三位，分別發(fā)行債券18億元和10億元。
行業(yè)價值重估邏輯持續(xù)兌現(xiàn)。繼白云機場進境免稅招標和首都機場出境免稅招標完成后，近期白云出境免稅終落地，雖然非市場化競標導致結(jié)果僅略高底標，但是受益于機場國際樞紐的建設(shè)和國際旅客量的快速增長，預計未來機場收益將大幅超越保底。同時T2航站樓商業(yè)招標也大幅貢獻業(yè)績。機場行業(yè)分析，上海機場免稅招標不存在法理上的問題，因而確定性較強。
機場行業(yè)是民航運輸業(yè)重要的輔助行業(yè)，其發(fā)展與民航運輸業(yè)高度相關(guān)，同時表現(xiàn)出一定的周期性特征。未來，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展、人們生活水平的不斷提高，人們的消費觀念和消費水平也有了很大的轉(zhuǎn)變與提升。在這個契機下，機場行業(yè)將得到快速發(fā)展。以上便是機場行業(yè)分析所有內(nèi)容了。
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