在過去一年中,大宗商品表現(xiàn)慘淡,業(yè)內(nèi)人士指出,從基本面來看,今年全球經(jīng)濟(jì)前景依舊不佳,對大宗商品的需求料難出現(xiàn)根本回升。美聯(lián)儲加息將走入常態(tài)化,強(qiáng)美元格局也很難出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。在此背景下,大宗商品擺脫熊市,重新走入上升通道可謂困難重重。
■ 海外市場展望之大宗商品篇
去年在美元走強(qiáng)、供過于求等因素影響下,絕大多數(shù)大宗商品價格表現(xiàn)慘淡。國際油價延續(xù)2014年6月以來的跌勢,兩地油價跌幅均超過30%。貴金屬、基本金屬以及多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價格也明顯走軟。
去年表現(xiàn)慘淡
在過去一年中,大宗商品表現(xiàn)慘淡,彭博大宗商品指數(shù)2015年全年累計(jì)下跌24.7%。這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第五年下跌,創(chuàng)造了自1991年開始編纂該數(shù)據(jù)以來最長的連跌紀(jì)錄。
分類別看,美國WTI原油期價在過去一年累計(jì)下跌30%,布倫特原油期價累計(jì)下跌33.91%,NYMEX天然氣期價累計(jì)下跌19.15%。貴金屬中,COMEX黃金期價累計(jì)下跌9.9%,白銀期價累計(jì)下跌13.65%,鈀金期價累計(jì)下跌33%,鉑金期價累計(jì)下跌26.68%?;窘饘僦?,LME三個月鎳期價累計(jì)下跌43.75%,鋅期價累計(jì)下跌29.82%,銅期價累計(jì)下跌25.24%,鋁期價累計(jì)下跌19.74%。連以往與美元直接關(guān)聯(lián)相對較小的農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)大跌,CBOT玉米期價累計(jì)下跌13.12%,小麥期價累計(jì)下跌21.77%,大豆期價累計(jì)下跌16.83%,ICE咖啡期價累計(jì)下跌27.07%。
業(yè)內(nèi)分析師指出,大宗商品“不約而同”下跌,強(qiáng)美元格局穩(wěn)固無疑是最具共性的重要因素之一。受美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇和美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預(yù)期影響,美元指數(shù)自2014年6月以來一路走強(qiáng),2015年3月突破100關(guān)口,創(chuàng)12年高位。自創(chuàng)新高以來,美元指數(shù)漲勢暫歇。但自當(dāng)年10月中旬以來,隨著市場加息預(yù)期再度升溫,美元指數(shù)重拾升勢,最終美聯(lián)儲如期加息使得強(qiáng)美元格局再難遭遇變數(shù)。
除美元因素外,經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致大宗商品需求明顯放緩是內(nèi)在原因。高盛集團(tuán)分析師指出,去年新興經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩成為不爭的事實(shí),而這些地區(qū)此前對大宗商品需求非常旺盛,相關(guān)產(chǎn)地也不斷增產(chǎn)。如今新興經(jīng)濟(jì)體需求下降,但高企的產(chǎn)量暫時沒有降低,導(dǎo)致商品價格不斷走低。
機(jī)構(gòu)不看好商品前景
對于今年大宗商品前景,多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師仍表示,由于美元、供需兩大利空因素未出現(xiàn)對大宗商品的利好因素,因此對其前景并不樂觀。
彭博行業(yè)研究分析師表示,供給激增和一些大型商品消費(fèi)國經(jīng)濟(jì)放緩,拉低了各類的商品價格。根據(jù)彭博行業(yè)研究對于生產(chǎn)商和貿(mào)易商的調(diào)查,部分商品消費(fèi)國雖宣布了加快基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的計(jì)劃,但尚未轉(zhuǎn)化為更多的需求。這種趨勢可能在2016年繼續(xù)壓低大宗商品價格。
瑞銀集團(tuán)分析師特維斯表示,由于美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張仍在持續(xù),且由于貿(mào)易僅在美國經(jīng)濟(jì)活動中占很小一部分,因此海外經(jīng)濟(jì)疲軟不太可能會阻撓美國的增長前景,美聯(lián)儲加息仍會有條不紊地進(jìn)行。在此背景下,美元還有走強(qiáng)的空間,這對黃金、原油等大宗商品較為不利。
麥格理集團(tuán)分析師指出,隨著美聯(lián)儲加息周期開啟,美元匯率將長期走強(qiáng),對于大宗商品而言,“尋底之路”或更加漫長?;仡櫼酝缆?lián)儲五輪加息周期,以美元計(jì)價的黃金和石油受美元走強(qiáng)影響最為明顯,其價格在短期內(nèi)料難避免沖擊。而從最新市場情況來看,特別是原油在此次美聯(lián)儲加息后受沖擊將更大,因此目前不僅由于美元走強(qiáng),全球原油庫存也居高不下,歐佩克與美國國內(nèi)并未有減產(chǎn)計(jì)劃或?qū)⑦M(jìn)一步加劇原油的劇烈跌勢。
法國興業(yè)銀行在最新報(bào)告中表示,美聯(lián)儲加息政策行動恐將傷及黃金等大宗商品。法興全球資產(chǎn)配置主管Alain Bokobza表示,如果美聯(lián)儲今年再加息三次,金價到2016年底可能較當(dāng)前再下跌約10%,觸及2009年9月以來最低水平。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì),在最壞的情況下國際油價可能跌至每桶20美元。其認(rèn)為市場跌勢可能持續(xù)更長時間,才能引發(fā)產(chǎn)油國的減產(chǎn)決定。一系列最新數(shù)據(jù)顯示油市供需差距又有擴(kuò)大跡象,已處于六年低位的國際油價進(jìn)一步承壓,跌幅擴(kuò)大。
更多大宗商品行業(yè)研究分析,詳見中國報(bào)告大廳《大宗商品行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料,深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢,為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】,涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。