7月的信貸數(shù)據(jù)還歷歷在目，市場就再度傳出震撼消息。上周市場消息稱，截至8月17日，工農(nóng)中建四大行當(dāng)月新增貸款僅約560億元：其中工行370億元，建行100億元，農(nóng)行160億元，中行則是減少近70億元。

       8月過半，形勢如此慘淡。市場對新增信貸原本就不甚牢靠的信心，頓時全無。8月上半月的此種情況，只能說明6月末銀行沖時點的后遺癥，還沒有完全消散。但好在大家很快就回過神來，盡管上半月不行，還有下半月呢。國有行雖然不行，但股份行的數(shù)據(jù)還不知道呢。

　　確實，最近幾年的信貸增長中，很多月份都出現(xiàn)月初增長不甚理想，但月末幾天之內(nèi)突飛猛進的情形；也多次出現(xiàn)國有行增長乏力，但股份行接力前行的局面。依據(jù)大行時點數(shù)據(jù)來預(yù)測整月的狀況，準(zhǔn)確度其實已經(jīng)大打折扣。

　　果不其然，中金公司于當(dāng)日發(fā)布的研究報告中，就傳遞出本月股份行新增信貸顯著好于國有行的信息。據(jù)中金了解，本月前10天，股份行新增信貸規(guī)模約為1000億元，遠(yuǎn)好于上個月一整個月只有300億元的情況，也基本與去年8月整月1355億元的水平持平。

　　從現(xiàn)有的情況來看，支持股份行恢復(fù)放貸能力的關(guān)鍵是存款，制約大行放貸能力的關(guān)鍵也是存款。換言之，8月上半月，大行的新增信貸數(shù)據(jù)雖然讓人感到意外，但問題出在供給而不是需求。盡管，很多報道也稱銀行目前有很強的“惜貸”心理，大客戶做不了而小客戶又不想做。但這種狀況其實從二季度初就已經(jīng)出現(xiàn)，并不是從本月才突然發(fā)現(xiàn)市場有多尷尬。

　　所以，如果沒有大的意外，8月份最終的信貸增長還是會有很大概率恢復(fù)到月均7000億元左右的水平。原因很簡單，今年以來，居民的中長期貸款一直維持穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場雖然處于調(diào)整階段，但基本狀況維持穩(wěn)定。公司的中長期貸款則隨著二季度政府開始加杠桿而得到保證，唯一的意外就是，企業(yè)的短期貸款需求能不能穩(wěn)定下來。而從本月股份行的信貸投放表現(xiàn)來看，企業(yè)的短期信貸需求穩(wěn)定在二季度的平均水平應(yīng)該不難。二季度至今，對公短期貸款的基本狀況是什么？也就是月均500億左右的規(guī)模而已。

　　另外值得一提的是，7月份以來，高層其實已經(jīng)對企業(yè)短期資產(chǎn)負(fù)債表的不佳狀況，有所警惕。7月末以來，不僅國務(wù)院常務(wù)會專門部署解決企業(yè)融資成本高，進一步的簡政放權(quán)也在相繼推進。這些措施，無一例外都將對修復(fù)企業(yè)的短期資產(chǎn)負(fù)債表有利，而且央行手中仍然握有降息等快速見效的殺手锏。市場曾經(jīng)幾度熱議降息，但央行仍然不為所動。這種態(tài)度已間接說明，雖然市場各方都很難受，但大的方向還在掌控之中，前面并沒有太多地雷。

　　目前的這種難受狀況會持續(xù)多久？我們以為，形勢比人強。今年以來，中國經(jīng)濟一方面面臨內(nèi)部調(diào)整帶來的壓力，另一方面更面臨著全球市場復(fù)蘇帶來的挑戰(zhàn)。但是，這一內(nèi)一外兩個因素都在快速變化著。所以，短期會難受些，但并不代表長期沒有希望。

　　8月過半，形勢如此慘淡。市場對新增信貸原本就不甚牢靠的信心，頓時全無。8月上半月的此種情況，只能說明6月末銀行沖時點的后遺癥，還沒有完全消散。但好在大家很快就回過神來，盡管上半月不行，還有下半月呢。國有行雖然不行，但股份行的數(shù)據(jù)還不知道呢。

　　確實，最近幾年的信貸增長中，很多月份都出現(xiàn)月初增長不甚理想，但月末幾天之內(nèi)突飛猛進的情形；也多次出現(xiàn)國有行增長乏力，但股份行接力前行的局面。依據(jù)大行時點數(shù)據(jù)來預(yù)測整月的狀況，準(zhǔn)確度其實已經(jīng)大打折扣。

　　果不其然，中金公司于當(dāng)日發(fā)布的研究報告中，就傳遞出本月股份行新增信貸顯著好于國有行的信息。據(jù)中金了解，本月前10天，股份行新增信貸規(guī)模約為1000億元，遠(yuǎn)好于上個月一整個月只有300億元的情況，也基本與去年8月整月1355億元的水平持平。

　　從現(xiàn)有的情況來看，支持股份行恢復(fù)放貸能力的關(guān)鍵是存款，制約大行放貸能力的關(guān)鍵也是存款。換言之，8月上半月，大行的新增信貸數(shù)據(jù)雖然讓人感到意外，但問題出在供給而不是需求。盡管，很多報道也稱銀行目前有很強的“惜貸”心理，大客戶做不了而小客戶又不想做。但這種狀況其實從二季度初就已經(jīng)出現(xiàn)，并不是從本月才突然發(fā)現(xiàn)市場有多尷尬。

　　所以，如果沒有大的意外，8月份最終的信貸增長還是會有很大概率恢復(fù)到月均7000億元左右的水平。原因很簡單，據(jù)中國報告大廳發(fā)布的《2014-2018年中國消費信貸市場競爭格局分析與投資風(fēng)險預(yù)測報告》顯示，今年以來，居民的中長期貸款一直維持穩(wěn)定，房地產(chǎn)市場雖然處于調(diào)整階段，但基本狀況維持穩(wěn)定。公司的中長期貸款則隨著二季度政府開始加杠桿而得到保證，唯一的意外就是，企業(yè)的短期貸款需求能不能穩(wěn)定下來。而從本月股份行的信貸投放表現(xiàn)來看，企業(yè)的短期信貸需求穩(wěn)定在二季度的平均水平應(yīng)該不難。二季度至今，對公短期貸款的基本狀況是什么？也就是月均500億左右的規(guī)模而已。

　　另外值得一提的是，7月份以來，高層其實已經(jīng)對企業(yè)短期資產(chǎn)負(fù)債表的不佳狀況，有所警惕。7月末以來，不僅國務(wù)院常務(wù)會專門部署解決企業(yè)融資成本高，進一步的簡政放權(quán)也在相繼推進。這些措施，無一例外都將對修復(fù)企業(yè)的短期資產(chǎn)負(fù)債表有利，而且央行手中仍然握有降息等快速見效的殺手锏。市場曾經(jīng)幾度熱議降息，但央行仍然不為所動。這種態(tài)度已間接說明，雖然市場各方都很難受，但大的方向還在掌控之中，前面并沒有太多地雷。

　　目前的這種難受狀況會持續(xù)多久？我們以為，形勢比人強。今年以來，中國經(jīng)濟一方面面臨內(nèi)部調(diào)整帶來的壓力，另一方面更面臨著全球市場復(fù)蘇帶來的挑戰(zhàn)。但是，這一內(nèi)一外兩個因素都在快速變化著。所以，短期會難受些，但并不代表長期沒有希望。

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