中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前，全球人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷供應(yīng)鏈加速擴(kuò)張與實(shí)際訂單滯后的顯著矛盾。高盛11月7日發(fā)布的調(diào)研報(bào)告顯示，盡管多數(shù)供應(yīng)商已規(guī)劃中國及海外產(chǎn)能以應(yīng)對潛在量產(chǎn)需求，但尚未有企業(yè)證實(shí)獲得大額訂單或明確生產(chǎn)時(shí)間表。受此影響，11月7日至11日期間，機(jī)器人概念指數(shù)累計(jì)下跌1.71%，人形機(jī)器人概念指數(shù)累計(jì)下跌3.03%，市場情緒呈現(xiàn)明顯波動(dòng)。

  一、人形機(jī)器人供應(yīng)鏈產(chǎn)能激增，訂單落地仍存不確定性

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國機(jī)器人行業(yè)運(yùn)營態(tài)勢與投資前景調(diào)查研究報(bào)告》指出，多家核心零部件企業(yè)正加速產(chǎn)能布局：拓普集團(tuán)計(jì)劃在泰國建設(shè)年產(chǎn)能100萬臺(tái)的產(chǎn)線，總投資70-80億元；三花智控已在泰國啟動(dòng)20萬平方米基地用于執(zhí)行器組裝；浙江榮泰泰國工廠建設(shè)全面推進(jìn)；雙林股份規(guī)劃2025年內(nèi)建成10萬套滾柱絲杠產(chǎn)線，并計(jì)劃2026年海外擴(kuò)產(chǎn)。然而，從訂單落地情況看，多數(shù)企業(yè)僅處于樣品測試或小批量供貨階段，如均勝電子上半年機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)收入占比不足0.1%（約3000萬元），貝斯特僅實(shí)現(xiàn)小批量取樣需求。

  二、汽車供應(yīng)鏈企業(yè)集體轉(zhuǎn)型，技術(shù)協(xié)同與產(chǎn)能復(fù)用成核心策略

  以拓普集團(tuán)、浙江榮泰、敏實(shí)集團(tuán)為代表的汽車零部件企業(yè)，正將既有生產(chǎn)體系延伸至機(jī)器人領(lǐng)域。拓普從直線執(zhí)行器擴(kuò)展至傳感器、結(jié)構(gòu)件等模塊化產(chǎn)品；浙江榮泰通過股權(quán)收購整合精密傳動(dòng)技術(shù)；敏實(shí)集團(tuán)已建成年產(chǎn)能1萬套的頭部總成產(chǎn)線，并計(jì)劃2030年實(shí)現(xiàn)50億元機(jī)器人業(yè)務(wù)收入。這些企業(yè)依托汽車行業(yè)的規(guī)模化制造經(jīng)驗(yàn)，試圖通過技術(shù)復(fù)用降低機(jī)器人零部件成本，但核心挑戰(zhàn)仍在于終端市場需求的爆發(fā)時(shí)點(diǎn)。

  三、行業(yè)技術(shù)瓶頸與商業(yè)化困境：智能與場景的雙重制約

  盡管供應(yīng)鏈企業(yè)普遍看好長期前景，但人形機(jī)器人核心瓶頸仍未突破。運(yùn)動(dòng)控制領(lǐng)域雖有進(jìn)展，但環(huán)境感知、決策算法等通用人工智能環(huán)節(jié)仍待突破。當(dāng)前全球人形機(jī)器人年出貨量僅約2萬臺(tái)，主要依賴實(shí)驗(yàn)室及示范項(xiàng)目需求，尚未形成市場驅(qū)動(dòng)的規(guī)?；瘧?yīng)用。高盛預(yù)測2035年全球出貨量將達(dá)138萬臺(tái)，但關(guān)鍵拐點(diǎn)需依賴特斯拉2026年第三代Optimus產(chǎn)品及中國廠商的產(chǎn)能規(guī)劃落地。

  四、產(chǎn)能規(guī)劃與市場需求錯(cuò)位下的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

  當(dāng)前供應(yīng)鏈企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能總和已遠(yuǎn)超市場需求預(yù)期，若終端需求不及預(yù)期，將面臨產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。例如拓普集團(tuán)100萬臺(tái)泰國產(chǎn)線規(guī)劃，已接近高盛預(yù)測的2035年全球出貨量峰值（138萬臺(tái)）。部分企業(yè)坦言“等待北美大客戶需求”，折射出對頭部企業(yè)的依賴性。同時(shí)，上市公司存在借機(jī)器人概念提升估值的動(dòng)機(jī)，需警惕概念炒作與實(shí)際盈利能力的背離。

  來看，2025年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)處于供應(yīng)鏈擴(kuò)張加速與商業(yè)化落地滯后的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。技術(shù)突破、場景應(yīng)用與產(chǎn)能匹配的協(xié)同進(jìn)展，將決定行業(yè)是否能跨越“實(shí)驗(yàn)室”到“量產(chǎn)”的鴻溝。盡管企業(yè)普遍對長期趨勢持樂觀態(tài)度，但短期需警惕規(guī)劃產(chǎn)能與真實(shí)需求間的結(jié)構(gòu)性矛盾，以及技術(shù)瓶頸未解帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

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