中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，西安旅游股份有限公司（000610.SZ）于2025年11月7日發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃向控股股東西安旅游集團(tuán)發(fā)行不超過3061.22萬股A股股票，募集資金不超過3億元，用于補(bǔ)充流動資金及償還貸款。這一調(diào)整標(biāo)志著公司戰(zhàn)略重心從酒店擴(kuò)張轉(zhuǎn)向緩解財(cái)務(wù)壓力。與此同時(shí)，國內(nèi)酒店行業(yè)正面臨供需結(jié)構(gòu)調(diào)整與競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)，西安旅游的經(jīng)營困境與行業(yè)環(huán)境變化形成鮮明映照。
中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國酒店行業(yè)市場調(diào)查研究及投資前景分析報(bào)告》指出，西安旅游在2025年定增預(yù)案中，將募集資金規(guī)模從2024年方案的6億元縮減至3億元，且資金用途全部轉(zhuǎn)向補(bǔ)充流動資金及償還貸款，對比此前計(jì)劃中4.21億元用于直營酒店拓展的布局，戰(zhàn)略方向發(fā)生顯著轉(zhuǎn)變。2023年該公司酒店業(yè)務(wù)收入達(dá)1.51億元，同比增長241.91%，但2024年及2025年上半年收入分別下滑至1.36億元和5331.84萬元，毛利率連續(xù)為負(fù)，行業(yè)競爭壓力凸顯。截至2025年9月，其酒店業(yè)務(wù)覆蓋9省18市，包括20家直營店和25家加盟酒店，但經(jīng)營效益未能匹配擴(kuò)張速度。
國內(nèi)酒店行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，2021年至2024年酒店數(shù)量從25.24萬家增至34.87萬家，客房總數(shù)增長31%至1764萬間。競爭白熱化下，2024年行業(yè)RevPAR同比下降9.7%至118元，平均房價(jià)跌至200元，入住率58.8%。西安旅游的直營酒店拓展計(jì)劃因此受阻，原定在8省9市建設(shè)17家“萬澳系”酒店的方案被迫終止。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，酒店業(yè)務(wù)占其2023年?duì)I收比重達(dá)27.51%，但2024年至今收入增速持續(xù)負(fù)增長，凸顯市場環(huán)境對其核心業(yè)務(wù)的沖擊。
截至2025年9月末，西安旅游資產(chǎn)負(fù)債率攀升至93.55%，在A股旅游及景區(qū)行業(yè)中最高，遠(yuǎn)超行業(yè)平均41.80%。流動負(fù)債占總負(fù)債近60%，達(dá)10.99億元，而貨幣資金僅1.11億元。2021年至2024年累計(jì)歸母凈虧損超6.5億元，扣非凈利潤連續(xù)12年為負(fù)。此次定增若順利完成，將補(bǔ)充流動資金并償還貸款，但公司需面對2025年前三季度歸母凈利潤-8034.09萬元的持續(xù)虧損壓力。此前控股股東已提供2500萬元借款，顯示外部支持對維持運(yùn)營的重要性。
西安旅游在2025年的戰(zhàn)略調(diào)整，既是對酒店行業(yè)競爭加劇的應(yīng)對，也是緩解財(cái)務(wù)危機(jī)的必然選擇。盡管行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，但過度供給導(dǎo)致價(jià)格與入住率承壓，企業(yè)盈利空間受擠壓。公司通過定增“輸血”雖可短期緩解流動性，但長期仍需在酒店業(yè)務(wù)中尋找差異化競爭力，否則可能面臨新一輪資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。政策環(huán)境方面，行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)與消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏，將直接影響企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)從“保命”到“增長”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折。
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