中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，截至2025年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一場(chǎng)由AI驅(qū)動(dòng)的變革，資本開支激增與存儲(chǔ)芯片需求爆發(fā)共同推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入新周期。本文通過數(shù)據(jù)分析，揭示科技巨頭投資動(dòng)向、存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的突破進(jìn)展。

  一、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資本開支激增：科技巨頭投資持續(xù)加碼

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國半導(dǎo)體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及投資規(guī)劃深度研究分析報(bào)告》指出，全球科技巨頭的資本開支呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。截至2025年第三季度，谷歌母公司上調(diào)2025年資本支出指引至910-930億美元，并預(yù)告2026年將進(jìn)一步顯著增加。其云業(yè)務(wù)積壓訂單達(dá)1550億美元，環(huán)比增長46%，印證需求確定性。微軟2025財(cái)年第二季度資本支出達(dá)349億美元，同比增長74%，下一財(cái)季指引超300億美元，年化規(guī)?；蜻_(dá)1200億美元。Meta則將2025年資本開支上調(diào)至700-720億美元，并預(yù)計(jì)2026年增速進(jìn)一步提升。

  這些投資動(dòng)向反映了科技巨頭對(duì)AI市場(chǎng)的極度看好。英偉達(dá)預(yù)測(cè)，到本十年末（2030年），全球AI基礎(chǔ)設(shè)施支出將達(dá)3-4萬億美元，摩根士丹利預(yù)計(jì)到2030年該市場(chǎng)規(guī)?？赡苓_(dá)到3-5萬億美元，為半導(dǎo)體行業(yè)描繪了巨大增長藍(lán)圖。

  二、存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期爆發(fā)：價(jià)格暴漲與產(chǎn)能擴(kuò)張

  存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)正迎來“超級(jí)周期”，需求激增推動(dòng)價(jià)格與產(chǎn)能同步攀升。三星與SK海力士與OpenAI簽署“星際之門”AI數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目協(xié)議，該項(xiàng)目每月DRAM晶圓需求達(dá)90萬片，遠(yuǎn)超當(dāng)前全球HBM產(chǎn)能的兩倍。價(jià)格方面，2025年第三季度服務(wù)器用DRAM價(jià)格同比暴漲171.8%，DDR5內(nèi)存條近一個(gè)月漲幅超50%，部分產(chǎn)品價(jià)格翻倍，直接增厚廠商利潤。

  為應(yīng)對(duì)需求，三大存儲(chǔ)廠商（三星、SK海力士、美光）將傳統(tǒng)DDR4產(chǎn)能壓縮至20%以下，集中資源生產(chǎn)高利潤的HBM和DDR5，導(dǎo)致中低端產(chǎn)品供應(yīng)緊張，進(jìn)一步加劇漲價(jià)趨勢(shì)。近期，相關(guān)企業(yè)股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，均創(chuàng)下歷史新高。

  三、中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策驅(qū)動(dòng)：國產(chǎn)替代加速與市場(chǎng)表現(xiàn)

  在中國，政策強(qiáng)力助推半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化進(jìn)程?！笆逦濉币?guī)劃建議強(qiáng)調(diào)采取超常規(guī)措施，全鏈條推動(dòng)集成電路等關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)。政策紅利下，國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)迎來決定性突破期。

  港股市場(chǎng)中的半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)尤為亮眼。以中芯國際為例，截至2025年9月30日，其股價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)143%，成為港股信息技術(shù)ETF（159131）第一大成分股。華虹半導(dǎo)體、上海復(fù)旦等公司因制程升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)張獲市場(chǎng)高度關(guān)注，南向資金持續(xù)涌入，年內(nèi)凈流入超1.25萬億港元，顯示國內(nèi)資金對(duì)港股科技板塊的長期信心。

  四、港股半導(dǎo)體投資機(jī)遇：信息技術(shù)ETF與市場(chǎng)動(dòng)向

  在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)熱潮下，華寶基金推出的港股信息技術(shù)ETF（159131）聚焦港股半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，填補(bǔ)了市場(chǎng)空白。該ETF跟蹤的中證港股通信息技術(shù)綜合指數(shù)，包含42只信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的港股硬科技公司，行業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“70%硬件+30%軟件”特點(diǎn)，消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)軟件權(quán)重占比分別為41.53%、29.79%、27.79%。

  從回報(bào)看，2022年12月至2025年9月期間，該指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)110.93%，顯著超越同期恒生科技等港股科技類指數(shù)。同時(shí)，中美會(huì)晤達(dá)成的關(guān)稅減免共識(shí)降低了貿(mào)易摩擦不確定性，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來的流動(dòng)性寬松，進(jìn)一步提振半導(dǎo)體板塊活躍度。

  半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的全球聯(lián)動(dòng)與長期紅利

  2025年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)兩大核心趨勢(shì)：一是科技巨頭資本開支激增推動(dòng)AI基礎(chǔ)設(shè)施投資，二是存儲(chǔ)芯片價(jià)格與產(chǎn)能進(jìn)入超級(jí)周期。中國通過政策支持加速半導(dǎo)體國產(chǎn)替代，港股市場(chǎng)則成為捕捉半導(dǎo)體紅利的重要窗口。隨著中美博弈邊界明確及流動(dòng)性環(huán)境改善，半導(dǎo)體行業(yè)將在政策紅利與產(chǎn)業(yè)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下持續(xù)釋放增長潛力，成為全球科技投資的核心賽道。

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