中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，光伏行業(yè)第三季度業(yè)績(jī)顯著回升，主鏈環(huán)節(jié)呈現(xiàn)多點(diǎn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)

  2025年第三季度，全球光伏產(chǎn)業(yè)在技術(shù)迭代與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇動(dòng)能。行業(yè)主鏈企業(yè)業(yè)績(jī)普遍回暖，其中硅料環(huán)節(jié)表現(xiàn)尤為突出，成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)的核心力量。光伏產(chǎn)品價(jià)格回升疊加成本優(yōu)化，帶動(dòng)電池、組件、硅片等環(huán)節(jié)虧損幅度大幅收窄，行業(yè)整體呈現(xiàn)觸底反彈跡象。然而，產(chǎn)能過(guò)剩與需求波動(dòng)仍為市場(chǎng)帶來(lái)不確定性，需持續(xù)關(guān)注技術(shù)升級(jí)與政策導(dǎo)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。

  一、光伏主鏈企業(yè)業(yè)績(jī)回暖顯著，硅料企業(yè)成復(fù)蘇先鋒

  2025年第三季度，光伏行業(yè)主鏈企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善。硅料頭部企業(yè)中，大全能源實(shí)現(xiàn)單季盈利，第三季度營(yíng)業(yè)收入達(dá)17.73億元（同比增24.75%），歸母凈利潤(rùn)7347.9萬(wàn)元，結(jié)束連續(xù)虧損局面；雙良節(jié)能第三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)164.75%，通威股份虧損收窄至3.15億元，環(huán)比降幅超80%。顆粒硅企業(yè)協(xié)鑫科技第三季度盈利約9.6億元，同比實(shí)現(xiàn)扭虧。硅料環(huán)節(jié)的回暖主要得益于價(jià)格回升與成本管控，多晶硅均價(jià)從年初4.15萬(wàn)元/噸升至9月5.32萬(wàn)元/噸，且頭部企業(yè)現(xiàn)金成本降至34.63元/公斤以下，進(jìn)一步釋放利潤(rùn)空間。

  二、光伏產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)回升，技術(shù)迭代推動(dòng)成本優(yōu)化

  光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在第三季度呈現(xiàn)整體反彈趨勢(shì)。硅料價(jià)格自7月起快速上漲，N型復(fù)投料單價(jià)由30.33元/公斤（第二季度）升至41.49元/公斤（第三季度），顆粒硅售價(jià)同步增長(zhǎng)至42.12元/公斤。成本端，顆粒硅生產(chǎn)現(xiàn)金成本進(jìn)一步降至24.16元/公斤，較第一季度優(yōu)化10%以上。硅片環(huán)節(jié)同步受益，N型G12R單晶硅片均價(jià)從1.2元/片漲至1.4元/片，N型G12硅片價(jià)格提升至1.68元/片。電池與組件環(huán)節(jié)虧損幅度顯著收窄，鈞達(dá)股份第三季度凈虧1.55億元（同比減虧38%），東方日升虧損縮窄至2.54億元（同比減虧57%）。技術(shù)進(jìn)步與規(guī)?；a(chǎn)推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈成本下降，為行業(yè)復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。

  三、光伏市場(chǎng)需求與政策影響并存，產(chǎn)能過(guò)剩仍待化解

  盡管第三季度業(yè)績(jī)改善，但光伏行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)專家指出，當(dāng)前多晶硅庫(kù)存水平維持高位，疊加海外裝機(jī)需求放緩預(yù)期，第四季度排產(chǎn)可能下降。國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策雖抑制了低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，但產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題尚未根本解決。數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度大全能源硅料銷量同比下滑36.4%，但第三季度環(huán)比增長(zhǎng)134%至42406噸，反映需求端短期回暖。TCL中環(huán)第三季度減虧8.02億元，其財(cái)報(bào)強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”政策對(duì)價(jià)格傳導(dǎo)的積極作用，但全年仍虧損57.77億元，凸顯行業(yè)盈利修復(fù)的長(zhǎng)期性。

  四、光伏技術(shù)升級(jí)與多元化應(yīng)用場(chǎng)景加速落地

  2025年光伏技術(shù)持續(xù)突破，N型電池效率提升至26%以上，鈣鈦礦疊層技術(shù)實(shí)驗(yàn)室效率突破33%，推動(dòng)產(chǎn)品性能與性價(jià)比同步提升。分布式光伏與BIPV（建筑光伏一體化）加速滲透，前三季度國(guó)內(nèi)分布式裝機(jī)占比超65%，戶用光伏新增裝機(jī)同比增40%。海外市場(chǎng)中，歐洲能源轉(zhuǎn)型政策刺激戶用儲(chǔ)能配套需求，東南亞新興市場(chǎng)組件需求同比增長(zhǎng)30%，推動(dòng)頭部企業(yè)海外營(yíng)收占比擴(kuò)大至45%以上。

  光伏行業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)初顯，但需警惕市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

  2025年第三季度光伏行業(yè)主鏈回暖，硅料環(huán)節(jié)率先實(shí)現(xiàn)盈利修復(fù)，技術(shù)進(jìn)步與政策調(diào)控共同支撐價(jià)格回升。然而，產(chǎn)能過(guò)剩與需求端不確定性仍為市場(chǎng)帶來(lái)挑戰(zhàn)。未來(lái)需關(guān)注技術(shù)迭代速度、庫(kù)存消化進(jìn)展及海外政策變化，行業(yè)有望在結(jié)構(gòu)性調(diào)整中逐步回歸良性增長(zhǎng)軌道。

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