中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年10月27日，國內(nèi)期貨市場原木主力合約遭遇重挫，單日跌幅超5%并觸及跌停，與多晶硅、雞蛋等品種的上漲形成鮮明對比。全球木材供應(yīng)格局變化、需求端疲軟以及貿(mào)易政策調(diào)整共同作用，成為原木價(jià)格劇烈波動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)因素。本文結(jié)合最新數(shù)據(jù)與市場動(dòng)態(tài)，解析原木價(jià)格下跌的深層邏輯及未來走勢。

  一、原木價(jià)格暴跌的短期誘因：供應(yīng)增長與貿(mào)易政策調(diào)整

  中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國原木行業(yè)項(xiàng)目調(diào)研及市場前景預(yù)測評估報(bào)告》指出，全球木材市場供應(yīng)端持續(xù)擴(kuò)張，2025年第三季度全球木材產(chǎn)量同比增長8.2%，顯著緩解了此前的供應(yīng)緊張局面。與此同時(shí)，中美貿(mào)易關(guān)系緩和引發(fā)市場對原木進(jìn)口成本回落的預(yù)期。此前因貿(mào)易摩擦產(chǎn)生的額外船舶港務(wù)費(fèi)（約每立方米增加10余美元）可能因政策調(diào)整而減少，進(jìn)一步削弱原木進(jìn)口成本支撐。

  二、原木供需矛盾加?。盒枨笃＼浥c庫存變化的雙重壓力

  房地產(chǎn)市場低迷持續(xù)抑制原木需求，疊加國際海運(yùn)成本下降，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）10月累計(jì)下跌18%，創(chuàng)下年內(nèi)新低，削弱了原木貿(mào)易的運(yùn)輸溢價(jià)。盡管國內(nèi)港口原木出貨量回升，10月20日-26日期間，中國7省13港針葉原木日均出庫量環(huán)比增長1.9%至6.44萬立方米，港口庫存降至294萬立方米（較上周減少2.74%），但同比仍高出兩成以上，顯示供應(yīng)過剩壓力尚未完全緩解。

  三、原木期貨規(guī)則調(diào)整預(yù)期：市場情緒擾動(dòng)與長期趨勢

  市場傳聞稱，原木期貨合約的升貼水規(guī)則可能面臨修訂，盡管具體細(xì)節(jié)尚未明確，但規(guī)則變動(dòng)預(yù)期加劇了短期市場波動(dòng)。分析人士指出，若規(guī)則調(diào)整削弱遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性或定價(jià)機(jī)制，可能進(jìn)一步放大價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)。從長期視角看，全球木材產(chǎn)能擴(kuò)張與需求增長乏力的矛盾或持續(xù)壓制原木價(jià)格中樞。

  四、原木價(jià)格走勢展望：短期弱勢與中長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整

  綜合供需與政策因素，短期內(nèi)原木價(jià)格或延續(xù)弱勢震蕩。供應(yīng)端的持續(xù)增長、房地產(chǎn)需求疲軟以及貿(mào)易成本下降構(gòu)成主要利空，而港口庫存下降可能提供短期支撐。中長期看，若全球木材產(chǎn)能過剩問題未顯著改善，疊加綠色能源轉(zhuǎn)型對傳統(tǒng)木材需求的替代效應(yīng)，原木市場或面臨更深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整。

  2025年原木市場在供需失衡與政策調(diào)整的雙重影響下，價(jià)格波動(dòng)顯著加劇。短期看，供應(yīng)擴(kuò)張與成本下降壓力將主導(dǎo)原木價(jià)格走勢；中長期則需關(guān)注產(chǎn)能優(yōu)化、需求轉(zhuǎn)型及國際貿(mào)易環(huán)境的演變。投資者需警惕規(guī)則變動(dòng)與市場情緒波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，策略上可關(guān)注供需邊際變化與政策落地后的市場反應(yīng)。

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