中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)訊，當(dāng)前白銀市場(chǎng)正經(jīng)歷劇烈波動(dòng)，價(jià)格在創(chuàng)下歷史新高后遭遇大幅回調(diào)，供需格局的短期調(diào)整與長(zhǎng)期趨勢(shì)形成鮮明對(duì)比。本文結(jié)合最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，系統(tǒng)梳理白銀價(jià)格走勢(shì)、供需動(dòng)態(tài)及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

  一、白銀價(jià)格短期承壓：流動(dòng)性緩解與技術(shù)性回調(diào)分析

  中國(guó)報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國(guó)白銀產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)及投資規(guī)劃深度研究報(bào)告》指出，自2025年10月初創(chuàng)下54.45美元/盎司的歷史新高后，白銀價(jià)格本周持續(xù)走低，已跌破關(guān)鍵支撐位50.91美元，現(xiàn)價(jià)回落至49美元下方。這一調(diào)整主要源于倫敦市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)的緩解。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一周約1500萬(wàn)至2000萬(wàn)盎司白銀通過(guò)空運(yùn)緊急補(bǔ)充至倫敦市場(chǎng)，這是歷史上首次大規(guī)?？者\(yùn)白銀以應(yīng)對(duì)實(shí)物短缺。此舉顯著降低了現(xiàn)貨溢價(jià)和短期借貸成本，導(dǎo)致市場(chǎng)短期情緒轉(zhuǎn)向看跌。技術(shù)面顯示，銀價(jià)可能進(jìn)一步下探至43.85美元附近的50日移動(dòng)平均線(xiàn)支撐位，面臨更大下行壓力。

  二、白銀供需的結(jié)構(gòu)性矛盾：全球需求分化與區(qū)域短缺并存

  盡管倫敦市場(chǎng)供應(yīng)危機(jī)暫告一段落，其他地區(qū)白銀供需失衡仍在加劇。中國(guó)近期出口100至150噸白銀，但大量白銀被印度市場(chǎng)吸納——作為全球最大白銀消費(fèi)國(guó)，印度因節(jié)日需求激增和國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺，將白銀溢價(jià)推至歷史高位。同時(shí)，上海期貨交易所白銀庫(kù)存上周驟降249噸至920噸，創(chuàng)下11年最大單周流出量；美國(guó)Comex倉(cāng)庫(kù)自10月初以來(lái)也有697噸白銀流出，反映出全球?qū)嵨锇足y流動(dòng)的緊張態(tài)勢(shì)。這些數(shù)據(jù)表明，白銀的結(jié)構(gòu)性供需矛盾并未完全解決，長(zhǎng)期支撐因素依然存在。

  三、白銀長(zhǎng)期基本面優(yōu)勢(shì)：結(jié)構(gòu)性牛市與多重驅(qū)動(dòng)因素

  盡管短期價(jià)格承壓，白銀的長(zhǎng)期前景仍受多重利好支撐。全球金融信任度的重塑正推動(dòng)貴金屬結(jié)構(gòu)性牛市，具體表現(xiàn)為：

  技術(shù)分析顯示，白銀歷史上的跌幅通常為黃金的兩倍，但近期與黃金的跌幅趨同，暗示當(dāng)前回調(diào)更多反映短期流動(dòng)性修復(fù)，而非投機(jī)泡沫破裂。此外，美國(guó)即將公布的9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告或成為美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵信號(hào)，可能為白銀價(jià)格提供短期支撐。

  2025年白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的“雙軌”特征：短期因流動(dòng)性修復(fù)和投機(jī)獲利了結(jié)面臨回調(diào)壓力，但長(zhǎng)期受制于全球供應(yīng)鏈緊張、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)及央行儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)調(diào)整，其投資價(jià)值依然突出。價(jià)格波動(dòng)雖劇烈，但基本面支撐的可持續(xù)性未被破壞。未來(lái)需密切關(guān)注實(shí)物供應(yīng)動(dòng)態(tài)、美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整及印度等關(guān)鍵市場(chǎng)的采購(gòu)動(dòng)向，這些因素將共同決定白銀的中長(zhǎng)期走勢(shì)。

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