2025年以來，港股市場在多重利好催化下持續(xù)走強。截至第三季度末，恒生指數(shù)累計上漲30%，恒生科技指數(shù)創(chuàng)兩年新高，其中醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等核心賽道成為資金爭奪焦點。南向資金前三季度凈買入規(guī)模突破1.16萬億港元，創(chuàng)下歷史同期紀(jì)錄，其布局動向不僅反映市場對港股資產(chǎn)的長期信心，更折射出醫(yī)藥行業(yè)在產(chǎn)業(yè)整合與技術(shù)升級中的關(guān)鍵地位。

  一、南向資金加速配置醫(yī)藥賽道：2025年港股市場資金流動與行業(yè)偏好演變

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國醫(yī)藥行業(yè)市場調(diào)查研究及投資前景分析報告》指出，截至第三季度末，南向資金累計凈買入11675.15億港元，較前兩年總和增長顯著。在醫(yī)藥領(lǐng)域，恒瑞醫(yī)藥作為港股通新晉標(biāo)的，三季度持股量環(huán)比激增5879%，成為資金加倉最猛的個股之一。其港股上市后股價漲幅達113%，遠超A股同期表現(xiàn)，凸顯港股市場對創(chuàng)新藥企的估值重估趨勢。

  從產(chǎn)業(yè)布局來看，南向資金在醫(yī)藥賽道呈現(xiàn)兩大特征：

  二、醫(yī)藥行業(yè)競爭格局重塑：港股通持倉數(shù)據(jù)揭示市場選擇邏輯

  三季度數(shù)據(jù)顯示，南向資金通過精準(zhǔn)調(diào)倉強化了對醫(yī)藥賽道的競爭優(yōu)勢布局：

  值得注意的是，在外資加速回流背景下，港股通持倉占比的變化進一步凸顯競爭分化：長飛光纖光纜（持股69.99%）、昊天國際建投（59.78%）等醫(yī)藥供應(yīng)鏈企業(yè)已接近控股權(quán)閾值，預(yù)示產(chǎn)業(yè)整合或進入新階段。

  三、未來展望：醫(yī)藥板塊在港股市場的戰(zhàn)略價值與風(fēng)險平衡

  截至2025年10月，恒生醫(yī)療保健指數(shù)年內(nèi)漲幅超40%，但部分個股如泡泡瑪特（凈賣出40.7億港元）的回調(diào)表明市場對估值泡沫的警惕。未來南向資金或延續(xù)“精選龍頭+挖掘細分”的策略：

  2025年港股市場的資本動向表明，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已成為南向資金布局的核心戰(zhàn)場。從恒瑞醫(yī)藥的強勢崛起，到細分領(lǐng)域企業(yè)的快速滲透，數(shù)據(jù)揭示出資本對技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的堅定信心。然而，在全球流動性波動加劇背景下，如何平衡估值擴張與業(yè)績兌現(xiàn)，仍是醫(yī)藥企業(yè)及投資者需共同面對的關(guān)鍵課題。隨著港股通機制深化，醫(yī)藥板塊的競爭格局有望進一步向頭部集中，推動行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

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