
近期多家造紙企業(yè)宣布自8月1日起上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格,釋放出行業(yè)復(fù)蘇信號。當(dāng)前紙價(jià)與漿價(jià)均處于歷史低位,疊加四季度傳統(tǒng)需求旺季臨近及政策支持,市場對造紙行業(yè)觸底反彈的預(yù)期顯著增強(qiáng)。本文結(jié)合最新行業(yè)動(dòng)態(tài)與產(chǎn)業(yè)周期特征,解析2025-2026年造紙行業(yè)的投資機(jī)遇與關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。
中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年中國造紙行業(yè)市場供需及重點(diǎn)企業(yè)投資評估研究分析報(bào)告》指出,近期頭部企業(yè)密集發(fā)布漲價(jià)函,表明造紙行業(yè)正經(jīng)歷一輪主動(dòng)提價(jià)動(dòng)作。當(dāng)前紙漿價(jià)格較歷史高點(diǎn)已回落約40%,而文化用紙及包裝紙價(jià)格亦處于近五年低位,進(jìn)一步下跌空間有限。市場分析顯示,四季度消費(fèi)旺季將帶動(dòng)需求端邊際改善,疊加2026年新增產(chǎn)能增速放緩的預(yù)期,供需格局有望逐步優(yōu)化。
數(shù)據(jù)支持:2023—2025年是造紙行業(yè)產(chǎn)能集中釋放期,但2026年起新增產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏顯著放緩。例如,箱板紙和白卡紙等主要品類的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃已進(jìn)入尾聲,供給端競爭壓力將減弱。
近年來國家持續(xù)推進(jìn)“反內(nèi)卷”政策落地,通過限制無序擴(kuò)張與環(huán)保準(zhǔn)入門檻提升,加速中小企業(yè)出清并推動(dòng)行業(yè)集中度提高。這一趨勢在2025年表現(xiàn)尤為明顯,頭部企業(yè)憑借規(guī)模效應(yīng)和成本控制能力進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢地位。
數(shù)據(jù)佐證:根據(jù)上市造紙企業(yè)的產(chǎn)能投放計(jì)劃,2026年后行業(yè)新增產(chǎn)能減少約30%,同時(shí)政策對高污染、低效產(chǎn)能的淘汰力度加大,預(yù)計(jì)未來三年行業(yè)集中度(CR5)將提升至45%以上。
當(dāng)前造紙板塊估值處于歷史低位,而四季度旺季需求疊加成本端壓力緩解(如木漿價(jià)格趨穩(wěn)),有望推動(dòng)企業(yè)盈利能力修復(fù)。從細(xì)分賽道看:
除周期復(fù)蘇外,造紙行業(yè)正通過技術(shù)升級(如再生漿利用)和綠色制造轉(zhuǎn)型打開新增長空間。同時(shí),智能化倉儲、物流系統(tǒng)優(yōu)化進(jìn)一步降低運(yùn)營成本,頭部企業(yè)已開始布局“林漿紙一體化”產(chǎn)業(yè)鏈以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
2025年是造紙行業(yè)從產(chǎn)能擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展過渡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。價(jià)格觸底回升、供給收縮與政策紅利共同構(gòu)成短期反彈動(dòng)力,而長期看環(huán)保升級與產(chǎn)業(yè)整合將重塑競爭壁壘。投資者可重點(diǎn)關(guān)注具備成本優(yōu)勢、技術(shù)領(lǐng)先及產(chǎn)能布局合理的龍頭企業(yè),并需密切跟蹤四季度需求回暖節(jié)奏與木漿價(jià)格波動(dòng)對盈利修復(fù)的邊際影響。
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