中國報告大廳網(wǎng)訊，隨著2025年中國基建投資持續(xù)加碼，鋼材市場需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。國家發(fā)改委最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年山東省固定資產(chǎn)投資同比增長9.3%，其中建筑用鋼采購量較去年同期增長6.8%。在此背景下，濟高發(fā)展全資子公司與濟高控股集團簽署的10萬噸鋼筋供應(yīng)協(xié)議引發(fā)市場關(guān)注，該交易不僅涉及關(guān)聯(lián)交易定價機制創(chuàng)新，更折射出當前鋼鐵行業(yè)采購政策調(diào)整對區(qū)域基建供應(yīng)鏈的影響。
中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國采購行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》指出，根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，山東瑞蚨祥貿(mào)易有限公司將以"市場價格+37元/噸"的特殊定價模式向關(guān)聯(lián)方供應(yīng)鋼材。這種在基準價基礎(chǔ)上疊加固定溢價的交易結(jié)構(gòu)，在2025年國企集中采購改革中具有典型示范意義。該筆訂單預(yù)計覆蓋山東省內(nèi)多個重點基建項目，年度采購量相當于當?shù)囟壥袌鲈戮枨罅康?0%以上。
從投資視角看，協(xié)議設(shè)定的溢價機制（+37元/噸）既符合當前鋼材期貨價格波動區(qū)間，也暗合山東省2025年供應(yīng)鏈優(yōu)化指導意見。根據(jù)省工信廳最新文件要求，重點工程采購需建立"基準價+浮動系數(shù)"定價模型，該條款設(shè)計顯然契合政策導向。值得注意的是，在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能持續(xù)推進的背景下，協(xié)議將有效鎖定未來18個月原材料成本波動風險。
濟高發(fā)展近三年業(yè)績顯示明顯下滑趨勢：營收從2022年17.17億元銳減至2024年的3.72億元，歸母凈利潤連續(xù)兩年虧損且規(guī)模擴大。此次關(guān)聯(lián)交易雖能短期增厚貿(mào)易業(yè)務(wù)收入，但需警惕關(guān)聯(lián)方支付風險對現(xiàn)金流的沖擊。截至2024年末公司資產(chǎn)負債率已達85.44%，顯著高于行業(yè)平均水平（約68%），疊加山東省基建投資增速放緩至7.1%（2025年Q2數(shù)據(jù)），協(xié)議履約可能面臨雙重壓力。
該交易凸顯山東省屬國企在"十四五"期間深化供應(yīng)鏈改革的決心。根據(jù)省國資委最新通報，2025年全省重點工程物資采購集中度將提升至75%，濟高控股作為省級基建平臺，此次協(xié)議既是落實集采政策的具體行動，也為區(qū)域鋼貿(mào)企業(yè)提供了新型合作范式。不過需注意的是，在當前鋼材庫存指數(shù)連續(xù)三個月高于臨界值（6月達52.4%）的市場環(huán)境下，如何平衡價格機制與履約保障仍是關(guān)鍵挑戰(zhàn)。
綜上所述，濟高發(fā)展的采購協(xié)議既體現(xiàn)了政策引導下國企供應(yīng)鏈整合的必然趨勢，也暴露了上市公司在行業(yè)周期下行期面臨的經(jīng)營困境。隨著山東省基建投資結(jié)構(gòu)向新型城鎮(zhèn)化傾斜（據(jù)省住建廳數(shù)據(jù)，2025年民生工程占比將提升至40%），如何通過優(yōu)化采購策略實現(xiàn)降本增效，將成為區(qū)域企業(yè)突破發(fā)展瓶頸的核心命題。該案例為觀察中國鋼鐵行業(yè)政策環(huán)境與企業(yè)經(jīng)營的互動關(guān)系提供了重要樣本，其后續(xù)執(zhí)行效果值得持續(xù)跟蹤評估。
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