中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，2025年5月26日

  近期，某家居裝飾上市公司因新增訴訟案件激增、控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)及重整計(jì)劃推進(jìn)中的多重挑戰(zhàn)引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。該公司近一年內(nèi)新增訴訟金額已超凈資產(chǎn)的10%，疊加債務(wù)高企與經(jīng)營持續(xù)虧損，其轉(zhuǎn)型"家裝+算力"雙主業(yè)的戰(zhàn)略能否突破困境成為焦點(diǎn)問題。

  一、新增訴訟案件暴露管理漏洞與資金壓力

  截至2025年5月20日公告披露時(shí)點(diǎn)，該公司近12個(gè)月新增訴訟及仲裁金額累計(jì)達(dá)2,342.03萬元，已超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值的10%。司法數(shù)據(jù)顯示，其涉及的3,160件案件中94.4%以被告身份參與，案由主要集中在裝飾裝修糾紛、勞務(wù)合同糾紛和買賣合同糾紛等領(lǐng)域。這一現(xiàn)象不僅揭示了企業(yè)內(nèi)部管理存在的系統(tǒng)性問題，更折射出資金鏈持續(xù)承壓導(dǎo)致履約能力不足的深層矛盾。

  二、控股股東股權(quán)質(zhì)押與司法拍賣加劇控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

  公司控股股東持有的3,200萬股股份將于5月底及6月初分批進(jìn)入司法拍賣程序，占其持股總量的31.44%。目前該股東所持1.02億股中87%處于質(zhì)押狀態(tài)，若本次減持完成，持股比例將從24.26%降至16.63%，逼近第二大股東15.87%的股權(quán)比例。市場(chǎng)分析指出，這一變動(dòng)可能引發(fā)控制權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)，而高比例質(zhì)押背后反映的流動(dòng)性危機(jī)或?qū)⒊掷m(xù)影響公司治理結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。

  三、重整計(jì)劃推進(jìn)中的資本博弈與轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)

  2025年4月啟動(dòng)的破產(chǎn)重整方案中，產(chǎn)業(yè)投資人擬通過1.5億股股份受讓注資3.45億元，但該投資方自身資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)97.93%，盈利水平薄弱。公司計(jì)劃借助此次重組切入算力領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)"家裝+算力"雙主業(yè)轉(zhuǎn)型，但兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在技術(shù)協(xié)同、市場(chǎng)資源調(diào)配等方面存在顯著差異，跨界整合成效尚待驗(yàn)證。值得注意的是，在重整推進(jìn)期間，重要股東通過減持套現(xiàn)5.46元/股的價(jià)格低于原始成本價(jià)，顯示出市場(chǎng)對(duì)其發(fā)展前景的審慎態(tài)度。

  四、財(cái)務(wù)惡化與退市風(fēng)險(xiǎn)疊加沖擊經(jīng)營基本面

  財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司自2021年?duì)I收峰值42.91億元后持續(xù)下滑，至2024年收入銳減55.84%至12.96億元；歸母凈利潤連續(xù)三年虧損累計(jì)超20億元，2024年單年度虧損達(dá)11.71億元。截至2025年一季度末，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至166.71%，流動(dòng)負(fù)債與貨幣資金缺口擴(kuò)大至20.14億元。因2024年末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票自4月30日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，疊加多地門店關(guān)閉、拖欠員工薪酬等運(yùn)營危機(jī)，企業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。

  五、訴訟風(fēng)險(xiǎn)或成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵阻礙

  當(dāng)前新增案件中裝飾裝修糾紛占比顯著，反映出主營業(yè)務(wù)的持續(xù)萎縮與客戶信任度下降形成惡性循環(huán)。在重整計(jì)劃引入新業(yè)務(wù)的同時(shí)，現(xiàn)有訴訟可能衍生連帶賠償責(zé)任，加重資金負(fù)擔(dān)并分散管理資源。若不能有效解決歷史遺留問題、修復(fù)供應(yīng)鏈關(guān)系及重建市場(chǎng)信心，轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略或?qū)⒚媾R更嚴(yán)峻考驗(yàn)。

  總結(jié)

  從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)到法律糾紛，從股權(quán)結(jié)構(gòu)到產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，這家曾經(jīng)的家裝龍頭企業(yè)正經(jīng)歷多維度危機(jī)疊加沖擊。盡管通過重整引入資本注入短期緩解流動(dòng)性壓力，但高負(fù)債率、控制權(quán)不穩(wěn)及跨行業(yè)整合難題構(gòu)成中長期挑戰(zhàn)。未來其能否在訴訟風(fēng)險(xiǎn)管控與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型之間取得平衡，直接關(guān)乎企業(yè)存續(xù)與發(fā)展前景，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注其后續(xù)經(jīng)營動(dòng)態(tài)與司法處置進(jìn)展。

更多裝修行業(yè)研究分析，詳見中國報(bào)告大廳《裝修行業(yè)報(bào)告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)與趨勢(shì)，為您的決策提供堅(jiān)實(shí)依據(jù)。

更多詳細(xì)的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)、價(jià)格數(shù)據(jù)及上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。