中國報告大廳網(wǎng)訊，2025年5月23日
近期，醫(yī)美領(lǐng)域龍頭企業(yè)華熙生物與多篇券商研報的爭議持續(xù)升溫。這場圍繞玻尿酸（透明質(zhì)酸）和重組膠原蛋白技術(shù)路線的爭論，不僅涉及科學原理的探討，更折射出資本市場的信息博弈及行業(yè)競爭態(tài)勢。隨著多家券商卷入輿論漩渦，這一事件背后的技術(shù)、市場與監(jiān)管邏輯值得深入剖析。
華熙生物通過官方渠道公開質(zhì)疑部分券商研報內(nèi)容，認為其對玻尿酸和重組膠原蛋白的對比存在誤導性結(jié)論。相關(guān)研報指出，重組膠原蛋白在皮膚修復(fù)、抗衰老及安全性方面優(yōu)于玻尿酸，并提及“交聯(lián)劑殘留風險”等爭議點。華熙生物反駁稱此類表述缺乏科學依據(jù)，暗示部分研究可能為資本新題材“站臺”，甚至損害中國玻尿酸產(chǎn)業(yè)的全球競爭力。
目前涉及爭議的研報共來自9家券商機構(gòu)，包括華泰證券、西部證券等，其中多篇已無法檢索到原文。值得注意的是，西部證券近期發(fā)布的最新研報中，仍客觀評價了玻尿酸與重組膠原蛋白的技術(shù)價值，并強調(diào)兩者均是人體重要成分，顯示出研究觀點的動態(tài)調(diào)整特征。
涉事券商對爭議反應(yīng)不一。部分機構(gòu)表示相關(guān)研報已過時效或作者已離職，另有機構(gòu)以“合規(guī)審查中不便回應(yīng)”為由保持緘默。有業(yè)內(nèi)人士指出，研報質(zhì)量直接影響分析師公信力，多數(shù)研究團隊會謹慎處理敏感話題。
此次事件暴露出行業(yè)兩大問題：其一，技術(shù)概念的過度營銷可能誤導市場資源分配；其二，資本對新興領(lǐng)域的關(guān)注或加劇企業(yè)競爭壓力。華熙生物作為玻尿酸領(lǐng)域標桿企業(yè)，其市值從2022年7月峰值1500億元跌至當前約250億元，股價跌幅超80%，與行業(yè)爭議及投資者預(yù)期變化密切相關(guān)。
市場觀點認為，華熙生物的激烈反應(yīng)或與其股價表現(xiàn)直接關(guān)聯(lián)。數(shù)據(jù)顯示，其股票價格從2022年7月每股160元高位震蕩下行至目前約52元，跌幅達68%。同期，主打重組膠原蛋白的競品企業(yè)（如某港股上市企業(yè)）因概念熱度獲得資本關(guān)注，形成此消彼長的競爭格局。
華熙生物強調(diào)需由監(jiān)管機構(gòu)介入核查研報數(shù)據(jù)來源及招股說明書合規(guī)性，反映出對行業(yè)信息透明度的訴求。而券商則普遍遵循“獨立分析+合規(guī)審核”流程，力求在專業(yè)性和市場敏感度間保持平衡。
這場爭議的核心在于如何界定技術(shù)路線的客觀評價邊界。玻尿酸作為中國具有全球優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)代表，其安全性及應(yīng)用成熟度已獲廣泛驗證；而重組膠原蛋白作為新興方向，仍需長期臨床數(shù)據(jù)支撐。
行業(yè)人士呼吁，券商研報應(yīng)基于嚴謹研究避免“概念站隊”，監(jiān)管機構(gòu)需強化信息披露核查機制。對于投資者而言，在技術(shù)迭代加速的醫(yī)美賽道中，理性評估企業(yè)研發(fā)實力與市場定位將成為關(guān)鍵決策依據(jù)。
總結(jié)
玻尿酸與重組膠原蛋白之爭本質(zhì)是技術(shù)革新背景下資本、產(chǎn)業(yè)與輿論的多方博弈。華熙生物此次“亮劍”不僅關(guān)乎企業(yè)利益，更折射出中國生物科技行業(yè)從跟跑者向領(lǐng)跑者的轉(zhuǎn)型陣痛。未來，唯有通過科學驗證與市場檢驗，才能真正厘清兩種材料的價值邊界，并推動醫(yī)美產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。
更多玻尿酸行業(yè)研究分析，詳見中國報告大廳《玻尿酸行業(yè)報告匯總》。這里匯聚海量專業(yè)資料，深度剖析各行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據(jù)。
更多詳細的行業(yè)數(shù)據(jù)盡在【數(shù)據(jù)庫】，涵蓋了宏觀數(shù)據(jù)、產(chǎn)量數(shù)據(jù)、進出口數(shù)據(jù)、價格數(shù)據(jù)及上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)等各類型數(shù)據(jù)內(nèi)容。
京公網(wǎng)安備 11010502031895號
