魔芋毛肚引領(lǐng)零食新潮流，鹽津鋪?zhàn)討?zhàn)略調(diào)整顯成效

2025-04-23 14:35:10 報(bào)告大廳(www.74cssc.cn) 字號： T| T

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中國報(bào)告大廳網(wǎng)訊，近年來，隨著消費(fèi)者對健康零食需求的不斷升級，魔芋毛肚憑借其低卡、高飽腹感的特點(diǎn)迅速成為市場新寵。鹽津鋪?zhàn)幼鳛榱闶承袠I(yè)的龍頭企業(yè)，通過戰(zhàn)略調(diào)整和渠道重構(gòu)，在2024年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。然而，其歸母凈利潤增速的放緩也引發(fā)了市場對其盈利能力的關(guān)注。本文將從多個(gè)維度分析鹽津鋪?zhàn)拥陌l(fā)展現(xiàn)狀與未來前景。

一、盈利能力承壓，毛利率持續(xù)下滑

中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國毛肚行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告》指出，鹽津鋪?zhàn)拥臍w母凈利潤增速在2024年出現(xiàn)階段性放緩，部分原因在于其盈利能力的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，2020年至2024年，公司銷售毛利率從43.83%逐步下降至30.69%，累計(jì)降幅約13個(gè)百分點(diǎn)。這一趨勢與公司實(shí)施的“以價(jià)換量”策略密切相關(guān)，尤其是在深耕下沉市場的過程中，毛利率受到顯著影響。此外，銷售渠道的戰(zhàn)略性重構(gòu)也是毛利率下滑的重要原因。鹽津鋪?zhàn)又鸩綄I(yè)務(wù)重心從高毛利的直營KA商超渠道轉(zhuǎn)向毛利率較低的零食量販等新興渠道，導(dǎo)致整體毛利率承壓。

二、渠道重構(gòu)加速，新興渠道成增長引擎

鹽津鋪?zhàn)釉?024年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入53.0億元，同比增長28.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.4億元，同比增長26.5%。盡管增速較2023年有所放緩，但公司在新興渠道的布局成效顯著。直營商超渠道的份額從2020年的32.18%銳減至2024年的3.55%，而經(jīng)銷體系及其他新興渠道的占比則從62.24%攀升至74.59%。其中，以“零食很忙”“趙一鳴”等為代表的高效零食量販渠道，以及社區(qū)團(tuán)購等O2O模式，成為驅(qū)動公司增長的核心引擎。此外，電商渠道的占比也從5.58%躍升至21.86%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動能。

三、研發(fā)投入不足，銷售驅(qū)動模式存隱憂

在期間費(fèi)用率方面，鹽津鋪?zhàn)拥匿N售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別同比增長28.52%和19.92%，與營收增長基本保持同步。然而，研發(fā)費(fèi)用卻與2023年同期持平，導(dǎo)致其占營業(yè)收入的比重同比下降。這一現(xiàn)象反映出公司在資源配置上更側(cè)重于銷售拓展，而相對弱化研發(fā)投入。盡管銷售驅(qū)動型增長模式在短期內(nèi)為企業(yè)創(chuàng)造了顯著效益，但從長期來看，若企業(yè)未能持續(xù)推出具有市場顛覆性的核心產(chǎn)品，其品牌與產(chǎn)品護(hù)城河將面臨進(jìn)一步弱化的風(fēng)險(xiǎn)。

四、魔芋毛肚成爆款，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢凸顯

魔芋毛肚作為近年來零食市場的新寵，憑借其低卡、無負(fù)擔(dān)的特點(diǎn)迅速贏得年輕消費(fèi)者的青睞。鹽津鋪?zhàn)悠煜隆按竽酢逼放婆c中華老字號六必居麻醬展開深度聯(lián)名合作，創(chuàng)新推出融合傳統(tǒng)麻醬風(fēng)味的魔芋素毛肚產(chǎn)品。該產(chǎn)品自2023年11月面世以來，銷售額從首月的350萬元迅速增長至2025年3月的單月突破1億元，實(shí)現(xiàn)了2757%的爆發(fā)式增長。這一成功不僅得益于精準(zhǔn)的市場定位和營銷策略，更離不開鹽津鋪?zhàn)尤a(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力。公司采用自主生產(chǎn)為主導(dǎo)的重資產(chǎn)運(yùn)營模式，深度布局產(chǎn)業(yè)鏈上下游，涵蓋原材料種植與采購、研發(fā)制造生產(chǎn)以及營銷推廣與銷售等全環(huán)節(jié)。

鹽津鋪?zhàn)釉?024年通過渠道重構(gòu)和戰(zhàn)略調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。然而，毛利率的持續(xù)下滑和研發(fā)投入的不足也為其未來發(fā)展帶來了一定的挑戰(zhàn)。魔芋毛肚的爆款成功，展現(xiàn)了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和全產(chǎn)業(yè)鏈布局上的優(yōu)勢。未來，隨著零食量販渠道紅利的逐步釋放和消費(fèi)者健康需求的升級，鹽津鋪?zhàn)幽芊褚劳衅洫?dú)特的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，仍需市場進(jìn)一步驗(yàn)證。

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