中國報告大廳網(wǎng)訊，今年以來，我國動力煤市場呈現(xiàn)顯著下行趨勢，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨價格已跌至2021年5月以來最低水平。以5500大卡動力煤為例，年初至今每噸跌幅達89元，非電行業(yè)需求疲軟疊加供應(yīng)端持續(xù)承壓，導(dǎo)致市場陷入供需失衡的復(fù)雜局面。

  一、供需失衡加劇動力煤價持續(xù)探底

  中國報告大廳發(fā)布的《2025-2030年全球及中國煤行業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報告》指出，暖冬氣候與工業(yè)淡季雙重壓力下，電煤消費顯著下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年12月規(guī)模以上火電發(fā)電量同比減少，創(chuàng)下歷史罕見負增長。與此同時，國內(nèi)煤炭產(chǎn)能加速釋放疊加進口煤大量涌入，進一步推高市場供應(yīng)量。環(huán)渤海港口庫存持續(xù)高位運行，5000大卡、4500大卡動力煤價格已明顯低于長協(xié)價水平，反映出傳統(tǒng)銷售模式面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。

  二、季節(jié)性因素與淡季效應(yīng)疊加抑制市場需求

  3月份以來，北方供暖結(jié)束與南方氣溫驟升同步加速電煤需求走弱。沿海電廠日耗同比下滑，庫存維持高位，多數(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)向消耗自有庫存或依賴進口資源維系運營。基建項目落地滯后導(dǎo)致消費端回暖遲緩，同時直達運輸網(wǎng)絡(luò)的完善對傳統(tǒng)"北煤南運"體系形成分流效應(yīng)，進一步削弱市場活躍度。

  三、運輸格局變化及春檢對市場供需的雙重影響

  大秦鐵路春季檢修啟動后，環(huán)渤海港口調(diào)進量出現(xiàn)階段性下降，但前期庫存累積導(dǎo)致疏港壓力不減。3月下旬港口庫存短暫沖高后，在進口煤到貨減少與檢修限產(chǎn)疊加作用下，4月份或?qū)⒂瓉砭徛爝M程。這種供需動態(tài)調(diào)整可能為市場提供短期修復(fù)窗口，但整體仍受制于產(chǎn)能釋放慣性與季節(jié)性需求疲軟的矛盾。

  四、市場參與者對后市預(yù)期分歧顯著擴大

  部分交易主體觀察到坑口及港口價格出現(xiàn)短期反彈跡象，認為進口煤價差優(yōu)勢收窄疊加低卡煤詢單增加可能支撐局部回暖。但更多分析指出，當(dāng)前港口高庫存與非電需求增長有限形成制約，預(yù)計4月中旬前市場仍將承壓下行。大秦線檢修帶來的供應(yīng)收縮效應(yīng)需與終端采購意愿回升形成共振，才能真正扭轉(zhuǎn)價格頹勢。

  總結(jié)來看，動力煤市場的持續(xù)低迷既反映季節(jié)性規(guī)律作用，也暴露產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性矛盾。在保供政策持續(xù)加碼、進口渠道暢通的背景下，未來供需關(guān)系修復(fù)進程將直接影響價格走勢。短期內(nèi)市場可能呈現(xiàn)震蕩探底特征，而4月需求邊際改善與運輸瓶頸效應(yīng)能否形成對沖，將成為判斷后續(xù)行情的關(guān)鍵變量。

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