中信建投研報(bào)認(rèn)為，A股情緒指數(shù)和港股情緒指數(shù)高位下降。上證50、滬深300、中證500和中證1000的VIX抬升，期貨基差率抬升。當(dāng)前機(jī)構(gòu)關(guān)注國(guó)防軍工和非銀行金融行業(yè)，通信行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度從高位下降。最近一周“石油石化”、“煤炭”、“鋼鐵”、“醫(yī)藥”和“非銀行金融”行業(yè)的機(jī)構(gòu)關(guān)注度在提升。當(dāng)前煤炭、有色金屬、鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、銀行和電子行業(yè)處于觸發(fā)擁擠指標(biāo)閾值的狀態(tài)（流動(dòng)性、波動(dòng)率）。2025年10月看好國(guó)防軍工、商貿(mào)零售、機(jī)械、通信和電力設(shè)備及新能源的相對(duì)收益。黃金和白銀的VIX抬升，處于歷史較高水平，白銀出現(xiàn)交易過熱跡象，銅和原油的VIX下降，中長(zhǎng)期依然看多黃金。

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