中泰證券研報表示,一季度飲料在快消品中保持領(lǐng)先增長,銷量景氣、價格承壓但好于其他品類,顯示其需求韌性?;久嬷物嬃显诋?dāng)前消費環(huán)境下防御屬性強(qiáng),年初以來軟飲料子板塊漲幅明顯跑贏食飲板塊。二季度末到三季度軟飲料行業(yè)迎來旺季催化,企業(yè)加大冰柜陳列、新品發(fā)布、終端促銷等活動,即將進(jìn)入經(jīng)營成色檢驗期,建議緊握行業(yè)龍頭。
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華泰證券研報表示,短期來看,2025年軟飲行業(yè)成本紅利有望延續(xù),預(yù)計龍頭企業(yè)的利潤波動相對可控。結(jié)合產(chǎn)業(yè)之變,綜合研判認(rèn)為新趨勢下無糖茶飲/養(yǎng)生水/氣泡水/碳酸茶/能量飲料賽道成長性更強(qiáng),推薦綜合實力突出的軟飲料龍頭企業(yè)。
中郵證券研報指出,2025年上半年東鵬飲料實現(xiàn)歸母凈利潤23.1-24.5億元,同比增長33.48%-41.57%,單Q2實現(xiàn)歸母凈利潤13.30-14.70億元,同比增長24.68%-37.81%。高基數(shù)下單二季度能量飲料增速較好穩(wěn)健,電解質(zhì)水高速增長、果之茶表現(xiàn)超預(yù)期。單季度利潤增速略低于收入增速,主因去年同期凈利率基數(shù)較高,疊加費用投放節(jié)奏與去年錯期(今年冰柜投放預(yù)計數(shù)量顯著高于去年、且二季度估計投放并確認(rèn)較多冰柜費用),預(yù)計下半年該影響因素會顯著減弱。成本端白砂糖價格過去兩個月有所回落,預(yù)計成本端保持改善的趨勢。該行略調(diào)高盈利預(yù)測,對應(yīng)當(dāng)前股價PE為33/25/20倍,維持“買入”評級。
東吳證券研報指出,東鵬飲料收入符合預(yù)期,第二曲線持續(xù)發(fā)力。25Q2公司收入預(yù)告同比增長中樞約+34%,保持良好增勢,2025年公司堅持動銷為先,持續(xù)推進(jìn)全國化戰(zhàn)略,通過精細(xì)化渠道管理,不斷加強(qiáng)渠道運營能力,預(yù)計全年網(wǎng)點數(shù)量可突破400余萬家,同時公司持續(xù)加大冰凍化建設(shè),提高全品項產(chǎn)品的曝光率、拉動終端動銷,核心單品動銷穩(wěn)步向全年目標(biāo)邁進(jìn)。此外,特飲基本盤基礎(chǔ)之上,公司積極探索多品類發(fā)展,培育新的增長點,其中補(bǔ)水啦網(wǎng)點規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,旺季動銷環(huán)比已顯提速態(tài)勢,Q1推出果汁茶新品,渠道反饋目前鋪貨網(wǎng)點近200萬個,日銷持續(xù)爬坡、逐步貢獻(xiàn)銷售增量,持續(xù)驗證公司大單品打造能力。伴隨天氣轉(zhuǎn)暖以及鋪市率提升,公司第二曲線產(chǎn)品補(bǔ)水啦、果汁茶日均動銷提速明顯,且今年公司加大資源支持,包括代言人邀請、全國分眾新潮梯媒廣告、全國大型賽事、馬拉松等項目贊助,品牌曝光持續(xù)提升,短期增速略有回落不改長期增長勢頭,維持“買入”評級。
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